20210117-兴业证券-煤炭行业周报_紧供给低库存强需求_现货煤价创十年新高_13页_1mb

煤炭行业周报总结（2021年1月3日-2021年1月16日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现强劲，动力煤、焦煤及无烟煤价格全面上涨，现货煤价创十年新高，同时国际煤价也出现上涨趋势。尽管煤炭板块整体表现弱于大盘，但分析师仍维持对行业的推荐态度，认为春节前煤价将维持强势。

主要观点

• 煤价持续上涨：动力煤、焦煤、无烟煤价格全面上涨，其中动力煤现货平仓价周上涨126元/吨，达到980元/吨，创下十年新高。
• 供给端有限：产地逐步释放产量，但由于部分地区防疫政策影响，部分高速公路关闭，导致煤炭运输受限，供给增量尚未完全反映到价格上。
• 需求端强劲：加工贸易类海外订单回流、春节前补库需求推动用电量增长，下游需求保持强势。
• 库存处于低位：北方港口和电厂库存维持低位运行，进一步支撑煤价上涨。
• 期货市场表现：动力煤期货价格上涨，焦煤期货价格下跌，反映出市场对动力煤需求的乐观预期和对焦煤供应的担忧。
• 运输情况：沿海煤炭运价上涨，大秦线运量同比略有增加，显示出煤炭运输的活跃度。
• 政策影响：部分省份采取措施确保电煤供应，如河北省发改委提升铁路运力、保证公路运输畅通等。

关键信息

重点公司推荐及评级

国内煤价情况

• 动力煤：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价722元/吨，周上涨31元/吨；现货平仓价980元/吨，周上涨126元/吨。
• 焦煤：主焦煤综合均价1491.3元/吨，周上涨6.4元/吨；古交地区2号焦煤坑口含税价1000元/吨，周持平；开滦肥精煤车板含税价1595元/吨，周上涨50元/吨。
• 无烟煤：晋城地区无烟中块坑口含税价890元/吨，周上涨10元/吨；阳泉地区无烟洗中块车板含税价870元/吨，周上涨10元/吨。

国际煤价情况

• 国际动力煤：欧洲ARA港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为70.4、96.53、87.65美元/吨，周上涨4.52、8.85、7.49美元/吨。
• 进口焦煤：峰景矿硬焦煤（澳洲产，中国到岸）价格为130美元/吨，周上涨14.5美元/吨。

运输情况

• 沿海运价：秦皇岛至广州运价66.8元/吨，周上涨1.7元/吨；秦皇岛至上海运价56.6元/吨，周上涨3.8元/吨。
• 大秦线运量：2020年12月运量3793万吨，同比增加7.54%；1-12月累计完成4.05亿吨，同比减少5.99%。

库存情况

• 北方港口：1月15日库存1736.9万吨，周环比增加187.9万吨，同比增加1%。
• 广州港：库存301.4万吨，周环比减少5.4万吨，同比增加24%。
• 钢厂及焦化厂：国内样本钢厂炼焦煤库存835.58万吨，周减少28.1万吨；独立焦化厂炼焦煤库存1007.49万吨，周增加8.7万吨。

下游变化

• 钢铁：全国主要城市螺纹钢库存425.30万吨，周增加29.72万吨；上海20mm螺纹钢含税价4330元/吨，周环比下跌160元/吨。
• 焦炭：唐山二级冶金焦价格2600元/吨，周上涨100元/吨；山西二级冶金焦价格2710元/吨，周上涨100元/吨。
• 水泥：上海42.5标号水泥价格552元/吨，周持平；合肥42.5标号水泥价格530元/吨，周持平。

行业要闻

1. 2020年全国原煤产量前十名煤矿：核定产能共2.8亿吨，实际完成2.3亿吨，占全国原煤产量约5.9%。
2. 2020年煤炭进口量创历史新高：全年进口3.04亿吨，同比增长1.5%；12月进口0.39亿吨，同比大幅增长1310%。
3. 陇东地区煤炭运输新通道开通：华亭矿区煤炭运输有了新路径，提高运输效率。
4. 河北省确保电煤供应：通过提升铁路运力、保证公路畅通、增加省内供应量等措施保障电煤供应。
5. 山西煤矿数量与产能变化：煤矿数量减少至900座以下，总产能由14.6亿吨/年减少至13.5亿吨/年。
6. 陕煤集团2020年业绩：实现营业收入3400亿元，同比增长12.4%；利润总额173亿元，同比增长10.2%。
7. 安徽全年原煤产量：累计1.11亿吨，同比增加0.61%。
8. 南方电网冬季用电负荷：首次连续五日冬季用电负荷与夏季高峰相当，电力供应紧张。
9. 中国钢材进口情况：2020年进口0.2亿吨，同比增长64.4%。

风险提示

• 宏观经济增长失速：可能影响煤炭需求。
• 在建煤矿投产超预期：可能增加市场供应，影响价格。
• 政策调控风险：政府可能出台调控政策影响行业运行。

投资建议

• 推荐组合：中国神华、陕西煤业、露天煤业。
• 选股逻辑：（1）高分红、高股息的公司；（2）煤炭产量有增长的顺周期标的。

总结

本周煤炭行业在高煤价和强需求的推动下表现强劲，但受运输限制影响，供给端尚未完全释放。分析师认为春节前煤价仍将保持强势，建议关注保供政策变化及下游需求超预期的可能。