20201206-兴业证券-煤炭行业周报_产地煤炭供不应求_期货价逼近700大关_13页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体呈现稳中有涨的趋势，煤价维持强势，期货价格大幅上涨，显示出市场对煤炭需求的持续关注。分析师蔡屹认为，随着年底临近，各大煤炭企业开始推进长协签订工作，预计冬季煤价将保持上涨态势，同时建议关注进口煤报关进度和煤炭板块的业绩修复。

主要观点

• 煤炭价格稳中有涨：动力煤和焦煤价格均上涨，无烟煤价格持平。
• 期货价格大幅上涨：动力煤期货价格周上涨47.4元/吨，焦煤期货价格周上涨88.5元/吨。
• 供给受限：产地安全监察强度持续，煤炭供给受限明显。
• 需求上升：经济复苏叠加冬季采暖需求，推动煤炭价格上涨。
• 港口库存低位：北方港口煤炭库存减少，广州港库存增加。
• 推荐组合：中国神华、陕西煤业、露天煤业等公司被推荐为投资标的。

关键信息

重点公司评级与盈利预测

煤价走势

• 动力煤：12月4日，全国动力煤综合均价为558.8元/吨，周上涨9.6元/吨；秦港动力煤（5800大卡、5500大卡）平仓价分别为669、637元/吨，周分别上涨12、11元/吨。
• 焦煤：12月4日，古交地区2号焦煤坑口含税价940元/吨，周上涨20元/吨；开滦肥精煤车板含税价1545元/吨，周上涨75元/吨。
• 无烟煤：晋城地区无烟中块坑口含税价870元/吨，周持平；阳泉地区无烟洗中块车板含税价850元/吨，周持平。
• 国际煤价：欧洲ARA港、南非RB港、澳洲NEWC港动力煤价格分别为61.22、86.29、71.08美元/吨，周上涨6.12、0.16、3.72美元/吨；中国进口焦煤价为116美元/吨，周上涨5.5美元/吨。

运输与库存情况

• 沿海运价上涨：秦皇岛至广州运价53.2元/吨，周上涨4.6元/吨；秦皇岛至上海运价41.6元/吨，周上涨2.9元/吨。
• 铁路运量：11月大秦线煤炭运量3779万吨，同比增加6.72%；1-11月累计完成3.67亿吨，同比减少7.19%。
• 港口库存：11月27日，北方港口煤炭库存1855万吨，周环比减少54万吨；12月4日，广州港库存256.7万吨，周环比增长15.6万吨。
• 钢厂及焦化厂库存：12月4日，国内样本钢厂炼焦煤库存853.46万吨，周减少9.84万吨；独立焦化厂炼焦煤库存989.65万吨，周增加13.95万吨。

下游变化

• 钢铁行业：全国主要城市螺纹钢库存427万吨，周减少23.93万吨；上海20mm螺纹钢含税价4010元/吨，周环比下跌120元/吨。
• 焦炭行业：唐山二级冶金焦价格2150元/吨，周持平；山西二级冶金焦价格2310元/吨，周上涨50元/吨。
• 水泥行业：上海42.5标号水泥价格525元/吨，周持平；合肥42.5标号水泥价格530元/吨，周持平。

行业要闻

1. 煤炭产量与利润：2020年1-10月，大型煤企原煤产量增长1%，利润总额下降22.1%。
2. 钢铁生产与库存：11月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产量210.57万吨，环比下降0.36%，同比增长7.18%。
3. 煤矿事故：湖南耒阳煤矿透水事故造成13人被困，救援工作进入关键阶段。
4. 煤炭运输：10月以来，全国煤炭运输订单平均运距为1204公里，同比增长5.7%。
5. 大秦线运量：11月大秦线煤炭日均运量125.4万吨，同比增长7.1%。
6. 煤炭供需预测：2021年煤炭供需预计为紧平衡状态，中长协签约量将超10亿吨。
7. 山西煤企重组：山西省属七大煤企重组全面完成，形成动力煤和焦煤两大产业集群。
8. 煤矿关闭：山西计划退出57座煤矿，已关闭40座。
9. 河南焦炉关闭：河南安阳关闭10座4.3米焦炉，其余5座正在关闭。
10. 长治市项目：长治市将建设1500万吨钢生产项目，包括1000万吨钢和400万吨焦炭。

风险提示

• 宏观经济增长失速：可能影响煤炭需求。
• 在建煤矿投产超预期：可能增加市场供给。
• 政策调控风险：政策变化可能对行业造成影响。

投资建议

• 选股逻辑：推荐具有安全边际的高分红、高股息标的，以及煤炭产量有增长的顺周期标的。
• 推荐组合：中国神华、陕西煤业、露天煤业。