20250630-大同证券-煤炭行业周报_动力煤价持续上涨_关注板块配置机会_14页_1000kb

煤炭行业周报总结（2025.6.23-2025.6.29）

核心观点

1. 动力煤市场

   • 港口库存继续下降，价格上涨
   • 供给端：长协与进口煤作为补充，但供给收缩预期明显
   • 需求端：迎峰度夏与高温天气推升日耗，非电需求不及预期
   • 煤价延续上涨趋势，乐观情绪升温

2. 炼焦煤市场

   • 产地矿难、环保及政策严查推动短期供应收紧
   • 库存压力与基本面疲软使价格趋势偏弱震荡
   • 焦钢总库存小幅上涨，钢厂利润支撑开工积极性

3. 二级市场表现

   • 煤炭板块 D 指跑输大盘，板块分化明显
   • 建议配置现金流充裕、分红稳定的优质煤炭股

报告详述了不同环节的供需数据及政策动态，并做出相应趋势判断，风险提示终端需求下降与板块轮动风险。