20210411-兴业证券-煤炭行业周报_高日耗供需缺口仍在_淡季高煤价引保供调控_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年4月4日至10日期间煤炭行业的市场表现、供需变化、价格走势、库存情况及政策动向，重点指出当前煤炭市场在淡季中仍保持高位运行，供给偏紧，价格回调压力存在，但后续仍有望因备煤期临近而维持供需缺口。

市场表现：本周煤炭板块整体表现优于大盘，上证指数和沪深300指数分别下跌0.97%和2.45%，而煤炭（中信）指数上涨3.58%，动力煤（中信）指数上涨1.88%。
供需格局：高日耗与低库存形成供需缺口，尤其在动力煤领域，尽管长协价有所下跌，但港口库存持续下降，沿海八省终端用户库存同比减少29.52%，显示需求强劲。
价格走势：
- 动力煤：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为650元/吨，周上涨16元/吨；动力煤期货价格周上涨7元/吨，期现价差周上涨59元/吨。
- 焦煤焦炭：主焦煤综合均价周下跌0.9元/吨，焦炭价格指数周下跌53元/吨，焦炭利润空间收窄。
运输情况：沿海煤炭运价指数和海运煤炭价格指数均大幅上涨，铁路运量增长明显，显示运输需求旺盛。
政策与行业动态：
- 国家发改委要求按冬季最高产量组织煤矿生产，以保障供应。
- 山西等地煤矿因安全环保问题及井下工作面问题导致产量供应偏紧。
- 白鹤滩水电站开始下闸蓄水，预计2021年7月首批机组发电，对煤炭需求可能产生一定影响。
- 新能源上网电价政策调整，中央财政不再对新备案光伏和风电项目提供补贴，可能影响能源结构对煤炭的需求。

价格：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为650元/吨，周上涨16元/吨；2021年4月长协价为569元/吨，月下跌7元/吨。
产地：山西大同Q5500坑口含税价575元/吨，周上涨10元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价535元/吨，周下跌3元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格593元/吨，周上涨11元/吨。
进口：欧洲ARA港价格67.42美元/吨，周下跌1.96美元/吨；南非RB港价格97.04美元/吨，周下跌1.63美元/吨；澳洲NEWC港价格93.19美元/吨，周下跌7.4美元/吨。
库存：北方港口煤炭库存2333万吨，周减少61万吨；沿海八省终端用户库存2251万吨，周减少63.8万吨，同比减少29.52%。
日耗：沿海八省终端用户日耗183万吨，周减少6.3万吨，同比增加32.87%。