20210307-兴业证券-煤炭行业周报_煤价止跌企稳_重现淡季不淡_13页_1mb

煤炭行业周报总结（2021年03月07日）

核心内容

本报告为2021年3月7日发布的煤炭行业周报，分析了煤炭价格、库存、运输、下游需求及行业政策等多方面情况，并给出投资建议。

主要观点

• 煤价走势：本周煤炭价格回调后企稳，动力煤价格下跌，焦煤基本持平，但产地动力煤价格上涨，期货市场动力煤和焦煤均上涨。
• 市场预期：随着经济复苏预期增强，市场看涨情绪升温，报价水平有所上升，煤价逐步企稳，淡季不淡重现。
• 供需变化：供给方面，两会期间安全检查增多，产能趋向收紧；需求方面，工业需求复苏，北上拉运积极性高，下游库存呈消耗趋势。
• 推荐组合：中国神华、陕西煤业、露天煤业被推荐为投资标的，其中陕西煤业评级为“买入”，其余为“审慎增持”。

关键信息

一、国内煤价

二、煤价数据

• CCTD动力煤价格：2月19日综合交易价634元/吨，周跌69元/吨；3月5日现货平仓价604元/吨，周涨33元/吨。
• 环渤海指数：3月3日为578元/吨，周跌36元/吨。
• 产地价格：
  • 动力煤：山西大同Q5500坑口含税价438元/吨，周涨3元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价377元/吨，周涨8元/吨；陕西榆林Q5500动力煤价500元/吨，周涨69元/吨。
  • 焦煤：古交地区2号焦煤坑口含税价970元/吨，周跌50元/吨；开滦肥精煤车板含税价1745元/吨，周持平。
  • 无烟煤：晋城地区无烟中块坑口含税价940元/吨，周持平；阳泉地区无烟洗中块车板含税价920元/吨，周持平。

三、期货市场

• 动力煤期货：3月5日收盘价630.8元/吨，周涨22元/吨。
• 焦煤期货：3月5日收盘价1481.5元/吨，周涨7.5元/吨。

四、国际煤价

• 欧洲ARA港：3月4日价格为66.66美元/吨，周跌0.41美元/吨。
• 南非RB港：3月4日价格为90.95美元/吨，周涨5.41美元/吨。
• 澳洲NEWC港：3月4日价格为90.93美元/吨，周涨9.47美元/吨。
• 中国进口焦煤：3月5日价格为141.5美元/吨，周跌4.5美元/吨。

五、运输情况

• 沿海运价：3月5日秦皇岛至广州运价58.3元/吨，周涨9元/吨；秦皇岛至上海运价43.1元/吨，周涨9.3元/吨。
• 铁路运量：2021年2月大秦线煤炭运量3445万吨，同比增加45.30%。

六、库存情况

• 北方港口库存：3月5日为2436万吨，周增98万吨，同比增58.8%。
• 广州港库存：3月5日为302万吨，周减34.5万吨，同比减12.1%。
• 钢厂及焦化厂库存：3月5日国内样本钢厂炼焦煤库存880.08万吨，周减1.20万吨；独立焦化厂炼焦煤库存868.07万吨，周减54.33万吨。

七、下游变化

• 钢铁：3月5日全国主要城市螺纹钢库存1304万吨，周增82万吨；上海20mm螺纹钢含税价4660元/吨，周涨30元/吨。
• 焦炭：3月5日唐山二级冶金焦价格2600元/吨，周跌100元/吨；山西二级冶金焦价格2710元/吨，周跌100元/吨。
• 水泥：3月5日上海42.5标号水泥价格507元/吨，周持平；合肥42.5标号水泥价格525元/吨，周持平。

八、行业要闻

1. 政府工作报告：推进煤电油气产供储销体系建设及煤炭清洁高效利用。
2. 中煤协“十四五”规划：煤炭产量增约5%，消费量增约6%；推动煤企兼并重组，组建10家亿吨级煤企。
3. 内蒙古政策：原则上不再审批新的现代煤化工项目，合理控制数据中心建设。
4. 俄罗斯出口：2月经珲春铁路口岸向中国出口煤炭31.9万吨，同比增长。
5. 煤矿安全：山西煤矿发生安全事故，公司停产整顿。
6. 陕西安全检查：开展为期4个月的煤矿安全生产集中执法检查。
7. 中煤协双碳机构：将组织成立碳达峰、碳中和相关机构。
8. 安徽智能化煤矿：到2035年全省各类煤矿基本实现智能化。
9. 黄大铁路：开通两月煤炭运输量突破百万吨，设计货物发送量近期3197万吨、远期4752万吨。
10. 新疆智能化建设：2021-2022年为智能化启动阶段，2025年基本完成智能化建设。

风险提示

• 宏观经济增长失速
• 在建煤矿投产超预期
• 政策调控风险

投资建议

• 选股逻辑：推荐具有安全边际的高分红、高股息标的，以及煤炭产量有增长的顺周期标的。
• 推荐组合：中国神华、陕西煤业、露天煤业。

附录

• 分析师：蔡屹、王锟
• 联系方式：caiyi@xyzq.com.cn、wangkun89@xyzq.com.cn
• 报告来源：兴业证券经济与金融研究院