20221023-南华期货-聚酯产业链数据周报_56页

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概览

本周南华期货发布的聚酯产业链数据周报聚焦于PTA、MEG及聚酯三大板块，分析了当前市场供需情况、成本变化、加工费、库存去化及未来投产计划等关键信息。整体来看，产业链处于弱需求和供应增加的环境下，部分品种估值已至底部，短期内以观望为主。

主要观点

PTA

• 供需状况：国内PX开工略有提升，主要由于威联石化超负荷运行，为TA新装置准备原料。然而，PTA整体仍处于紧平衡状态，预计11月若无新增产能，供需仍维持紧平衡。
• 成本与加工费：PX-1012价格走弱，PXN价格下降，TA现货加工费和主力加工费均处于低位。PTA加工费与负荷之间存在一定的关联，需关注市场变化。
• 装置变动：福化、逸盛宁波等装置负荷调整，部分装置计划于10月满负荷运行，预计恒力技改装置下周投产，将增加PX供应。
• 库存与需求：PTA库存维持低位，需求疲软，终端织造订单天数下降，整体工厂订单天数弱势运行。

MEG

• 供需状况：中期供给过剩，短期维持紧平衡。港口库存本周去化，但若叠加冬季意外事件，去化可能更显著。乙二醇的油制产量持续增加，煤制产量也有提升，但反弹动力有限。
• 成本与加工费：乙烷价格走弱，乙烯价格走强，动力煤价格维稳。MEG油制利润为负，煤制利润也处于低位，主力基差走强。
• 装置变动：福建古雷油制装置满负荷运行，建元煤制装置提负，山西沃能煤制装置降负，陕西榆林煤制装置流程打通，计划月底出料。部分煤制装置计划于2022年底重启。

聚酯

• 需求与订单：终端织造订单天数下降，整体工厂订单天数维持弱势。江浙织机开机率稳定在74%，市场情绪悲观。
• 加工费与利润：POY、FDY、DTY等产品加工费均出现下降，PF加工费维持正值。整体聚酯利润受到需求疲软和成本上涨的影响，处于低位。
• 负荷与库存：聚酯负荷维持在84%左右，部分产品如POY、FDY库存天数下降，但整体仍处于去库阶段。关注月底库存去化情况，以评估大厂减产力度。

关键信息

价格与成本

• 布油-石脑油：价格下降，影响PX成本。
• PXN：价格下降，PX供应增加。
• TA加工费：现货加工费为450，主力加工费为100，PX价格走弱。
• MEG油制利润：为-207.56，煤制利润为-2301.60，主力基差走强。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格走强，影响MEG成本。
• 动力煤价格：维持在1400元/吨左右，对MEG成本有一定支撑。

库存与去库

• PTA库存：维持低位，需求疲软。
• MEG库存：港口库存本周去化，若去库超预期，可能带来短期炒作机会。
• PF库存：维持低位，但需关注月底去化情况。
• 长丝、短纤、瓶片库存：均处于去库阶段，部分产品库存天数下降。

投产计划

• PTA：威联石化、恒力惠州6/7号装置计划于11月投产，增加供应。
• MEG：陕西榆林化学、山西襄矿泓通煤化工等装置计划于2022年底投产，增加产能。
• 聚酯：新凤鸣湖州、江苏轩达等装置计划于2022年投产，增加产能。

未来展望

• PTA：关注月底库存去化情况，若去库超预期，可能带来短期反弹机会。
• MEG：短期维持窄幅震荡，关注冬季天气对港口库存的影响。
• 聚酯：需求疲软，部分企业通过转让合约压缩生产，关注月底减产力度及库存去化情况。
• 宏观因素：需关注宏观需求变化及政策动向，对产业链产生影响。

附图说明

• 终端负荷：反映终端需求疲软。
• 产业链利润分布：展示各环节利润情况。
• 聚酯负荷季节性：显示聚酯负荷的季节性波动。
• 库存与库销比：反映市场供需状况。
• 纺织业数据：包括PPI、出口交货值、零售额等，显示纺织业整体状况。

免责申明

本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生。