20221127-南华期货-聚酯产业链数据周报_56页_2mb

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概览

本周聚酯产业链整体表现以供需关系为主线，原油价格在区间震荡，亚洲汽油需求走强，对芳烃价格形成支撑。然而，需求端整体疲软，织造订单天数下降，导致聚酯负荷下滑，预计12月负荷在72%-74%之间。EG（乙二醇）库存中性，短期供应未减，需求减弱，库存有累至100万吨的风险，当前宏观情绪较好，不建议做空EG。

主要观点

• TA（乙二醇）：逢低做多为主，因原油处于区间底部，亚洲汽油走强带来芳烃支撑，石脑油有修复预期，成本端存在修复驱动。
• EG（乙二醇）：短期观望，因供应未减，需求减弱，库存压力增大，但宏观情绪较好，商品整体抗跌。
• PTA（精对苯二甲酸）：供应收缩显著，TA加工费压缩至350，预计11-12月累库约20万吨。
• MEG（乙二醇）：供应端煤制产量增加，油制继续压缩，进口方面海外装置有停车消息，远期供应预期有所改善，但近端需求下行，12月预计累库10万吨。

关键信息

PTA

• PX装置变动：本周无变动。
• 供需：PXN反弹至240，TA加工费压缩至350，主流供应商负荷下降，供应收缩。
• TA装置变动：珠海BP（110）周末停车，亚东（70）月底停车，虹港（250）恢复正常，百宏（250）降负至9成，逸盛（225）后续可能停车。

MEG

• 供需：库存中性，本周小幅去库，供应总变动不大，煤制产量增加，油制继续压缩。
• 油制：镇海（80）检修推迟，茂名（12）停车，计划12月初重启；中石化武汉（28）停车1-2月；古雷（70）负荷下降。
• 煤制：盛虹乙烯装置开启，关注其90万产能的EG装置。
• 库存：MEG港口库存指数波动，预计12月库存累库10万吨。

聚酯

• 负荷：聚酯负荷下滑至75.3%，长丝负荷60%，短纤负荷83.5%，瓶片负荷88.5%。
• 库存：长丝库存下降，短纤库存下降，涤纶长丝、短纤、切片等库存均有下降趋势。
• 出口：聚酯、长丝、短纤、瓶片等出口量下降，纺织品出口表现疲软。

纺织

• 订单天数：织造订单天数为10.56天，环比下降0.88天，同比下滑14.44天。
• 开机率：江浙织机开机率46%，环比下降3%。
• 需求：终端需求疲软，双十一及双十二表现不佳，圣诞订单也较弱，年前需求难改善。

投产计划

2022年聚酯产业链新增产能

2022年MEG新增产能

2022年PTA新增产能

远期展望

• MEG：明年上半年主要投产为海南炼化80万吨产能，进口方面北美、中东等乙烷制工艺因低利润减少生产，预计供应有所改善。
• PTA：预计11-12月累库20万吨，关注后续装置变动及需求变化。
• EG：预计12月累库10万吨，关注盛虹乙烯装置及90万产能EG装置投产情况。

需求变动与库存

• 订单天数：织造订单天数持续下降，终端需求疲软，年前难改善。
• 库存：PTA、MEG等库存有累库风险，但当前宏观情绪较好，不建议做空。

其他关键指标

价格与利润

重要图表与数据

• 亚洲裂解价差：整体呈现修复趋势。
• 石脑油裂解利润：亚洲外采石脑油裂解利润较低，有修复预期。
• 重整利润：亚洲重整利润反弹，但调油仍弱。
• EG价格走势：乙二醇主连价格波动，关注未来产能释放及需求变化。

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