20220904-南华期货-聚酯产业链数据周报_53页_4mb

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了聚酯产业链中PTA、MEG和聚酯产品的市场动态，涵盖供需变化、成本波动、利润分布及未来产能计划等关键信息。整体来看，产业链需求季节性改善，但近强远弱的格局仍然存在，关注点包括冬季订单起色、出口转移、成本端走势以及新增产能对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. 需求与供应分析

终端需求

• 织造订单天数：本周终端织造订单天数平均水平为14.56天，环比上升1.23天，但同比下滑6.33天。
• 订单改善：近期广东市场冬季订单成交增加，虽整体需求仍低于往年，但原料端利润锁定和刚性生产使订单情况小幅改善。

聚酯需求

• 开工率：聚酯开工回升至84%，成品库存小幅去化，现实去库，市场预期较弱。
• 需求恢复：需求环比有所恢复，若下周继续去库，需求无需太过悲观。

PTA与MEG供需

• PTA：近期降负显著，主要因原料端问题。TA基差当前近900，月差进一步扩大，近月矛盾加剧，近月强，现实强，连续去库。
• MEG：现实连续去库，预计下周继续去库，需求环比好转，供应小幅回升，关注去库势头。成本偏强，乙烯偏紧，动力煤价格走强，整体乙二醇表现出一定抗跌性，建议短期观望。

2. 成本与利润分析

成本端

• PX：海外产量低位，印度计划外检修，整体供应紧张，国内局部装置停车降负，短期供应无法回归，10月前依旧偏紧。
• 乙烯：东北亚供应下降，国内计划内检修，乙烯短期供应偏紧，价格及利润修复明显，卫星125万乙烷裂解装置8月23日成功出料，后续预计乙烯仍处于供应宽松格局。
• 石脑油：走弱，PXN为390美金，折算轻重石脑油价差，PX-MX价差为75美金，跌幅明显。
• 动力煤：走强，对MEG成本形成支撑。

利润分布

• PTA加工费：周度加工费为883.34元，月度变化为-45.03元，PX-PTA价差为201.54元，油制利润为-190.69元，煤制利润为-2180元。
• MEG加工费：煤制加工费为-2100元，油制加工费为-190元，基差走弱至-105左右。
• 聚酯产品利润：POY、FDY、DTY等产品利润均有波动，整体表现疲软。

3. 装置变动与产能计划

PTA

• 装置变动：九江（90万吨）降负荷至5成，镇海炼化8月底停车90天，福化集团（160万吨）可能9月重启一套线，天津石化（32万吨）9月1日停车25天，海南炼化（166万吨）计划9月停车25天，青岛丽东（100万吨）减负至65%至9月底。
• 新增产能：2022年新增PTA产能为660万吨，主要集中在2205和2209合约，预计2022年三季度及四季度陆续投产。

MEG

• 装置变动：福海创450万吨PTA装置负荷降至5成，逸盛系大幅兑现降负，能投（100万吨）重启，中泰化学9月计划检修（100万吨），仪征化纤（64万吨）9月计划检修。
• 新增产能：2022年新增MEG产能为660万吨，主要集中在2205、2209和2301合约，涉及多个煤制乙二醇和一体化装置，预计2022年底陆续投产。

聚酯

• 新增产能：2022年新增聚酯产能为715万吨，主要集中在2205和2209合约，涉及涤纶长丝、短纤、切片、瓶片等产品，预计2022年一季度至年底陆续投产。

4. 库存与市场表现

PTA

• 库存：PTA周度库存为#N/A，MEG周度库存为106.7万吨，环比下降4.60万吨，月度库存下降9.70万吨。
• 库销比：库销比持续改善，关注库存去化趋势。

MEG

• 库存：MEG港口库存指数显示港口库存有所下降，张家港、太仓、宁波港口库存均呈现下降趋势。
• 市场表现：乙二醇表现出一定的抗跌性，建议短期观望。

5. 未来关注点

• 冬季订单起色：广东市场冬季订单成交增加，关注全国范围内的订单恢复情况。
• 出口转移：聚酯出口量有所波动，关注出口转移对需求的影响。
• PX-MX价差恢复：关注PX-MX价差是否有恢复迹象，可能影响PTA供应。
• 新增产能：PTA、MEG和聚酯的新增产能将对市场供需产生重要影响，需关注投产时间及进度。

附图说明

• 终端负荷图：展示终端负荷变化趋势。
• 产业链利润分布图：反映产业链各环节利润变化。
• 聚酯负荷图：展示聚酯负荷变化趋势。
• 库存图：反映PTA和MEG库存情况。
• 新增产能表：列出2022年PTA、MEG和聚酯的新增产能计划。

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