20230625-南华期货-聚酯产业链数据周报_24页_1mb

彭一帆从业资格信息：

• 从业资格证号：F3046357
• 投资咨询证号：Z0015428

福一曦从业资格信息：

• 从业资格证号：FO3086724

聚酯产业链周报分析（7月1日发布）：

PTA核心观点：

1. 供需与利润：

   • 当前状态：节后累库，PX维持紧平衡小幅去库。
   • 原料供应：海外PX产能已恢复，国内装置检修概率低。
   • 中期趋势：产业链过剩确定性存在，建议逢高做空利润。

2. 驱动因素：

   • 7月起PTA将逐步进入累库阶段。
   • 原油波动（地缘政治影响主导）、需求端疲软。
   • PX价格稳定主要源于低库存和定价权问题。

3. 策略建议：逢高做缩利润，关注产业挺价风险及PX流动性变化。

MEG核心观点：

1. 供需与利润：

   • 当前状态：港口库存高企，6月预期去库效果有限。
   • 成本端：乙二醇近期反弹主要受煤制成本支撑。
   • 8月预计累库压力加大，进口复苏是主要矛盾。

2. 驱动因素：

   • 天然气价格下跌加剧成本支撑下移。
   • 需求端面料订单减少，但产业链去库不及预期。

3. 策略建议：维持逢高做空观点，需警惕价格中枢下破。

综合策略建议（2023年7月1日）：

• PTA：逢高做空，目标关注7月起的累库进程。
• MEG：逢高做空，关注高价库存对价格的抑制影响。

风险提示：

1. 政策监管与产业挺价不可控因素。
2. PX装置检修未落地时间延长之风险。
3. 原油价格大幅脱离成本曲线。

免责声明：

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