20181029-渤海证券-麦格米特-002851.SZ-三季报点评_业绩符合预期_新能源汽车业务前三季度迅猛增长_5页_869kb

麦格米特（002851）三季报点评总结

核心内容

麦格米特（002851）于2018年10月29日发布2018年第三季度报告，整体业绩表现良好，新能源汽车业务成为增长的主要驱动力。公司前三季度实现营业收入约16.10亿元，同比增长57.33%；归母净利润约1.23亿元，同比增长45.42%。受股份支付和重大资产重组影响，期间费用增加3056.69万元，但剔除该影响后，归母净利润同比增长79.50%。

主要观点

• 业绩增长显著：公司前三季度业绩增长快于预期，收入和利润均实现大幅增长，显示公司整体运营效率提升。
• 毛利率波动：公司前三季度毛利率为29.90%，同比下降1.35个百分点，但第三季度毛利率环比上升2.20个百分点，表明成本控制有所改善。
• 新能源汽车业务爆发式增长：新能源汽车业务从二季度开始快速增长，截止9月30日，新能源汽车产品累计同比增长435%，成为公司业绩增长的重要引擎。
• 平台化布局成效初显：公司各项平台建设按计划推进，新产品和新业务拓展顺利，业务协同效应逐步显现。
• 研发投入强劲：2018年前三季度研发费用达1.83亿元，占营业收入比重约11.36%，显示公司对技术研发的高度重视。

关键信息

财务表现

投资建议

• 评级：维持“增持”评级。
• 目标价格：未明确提及，但当前股价为18.27元。
• 盈利预测：预计2018-2020年公司营收分别为22.80亿元、29.96亿元、38.40亿元；归母净利润分别为1.95亿元、2.64亿元、3.14亿元；EPS分别为0.62元、0.84元、1.00元。

风险提示

• 宏观经济发展不及预期。
• 公司各业务协同不及预期。

投资评级说明

总结

麦格米特在2018年前三季度业绩表现强劲，尤其是新能源汽车业务增长迅猛，成为公司业绩增长的关键因素。公司通过平台化布局和持续研发投入，增强了市场竞争力和业务协同效应。分析师维持“增持”评级，认为公司未来发展潜力较大。然而，需关注宏观经济波动及业务协同不及预期等潜在风险。