20230827-国联证券-中际旭创-300308.SZ-Q2业绩环比改善_800G光模块持续助力营收增长_3页_305kb

中际旭创半年报点评总结

• 事件与业绩：公司发布2023年半年度报告，营收同比下降537%，净利润同比增长2463%，扣非净利润增长3155%；第二季度营收环比增长1794%，净利润环比增长4558%。

• 盈利能力：Q2业绩环比改善，得益于高端产品出货增加和降本增效，毛利率和净利率提升。公司计划从Q2开始扩容产能至2024年上半年，覆盖国内和海外市场。

• 技术研发与扩张：研发投入占营收8.12%，累计专利235项，包括41项国外授权专利。800G硅光模块送样，800G相干光模块即将进入市场，正在开发薄膜铌酸锂技术。2023年6月收购重庆君歌62.45%股权，进入汽车光电子领域，目标是整合技术与渠道。

• 财务预测：2023-2025年营收预测分别为12625亿、21861亿、30175亿元，增速分别为3094%、7316%、3803%；归母净利润预测分别为1782亿、3268亿、4234亿元，增速分别为4561%、8334%、2957%。对应PE目标价14245元，维持“买入”评级。

• 风险：需求不及预期、汇率波动、市场竞争加剧等风险。

财务数据包括2021-2025E的 revenue 增速、净利润变化、P/E 和市净率等，评级基于公司改善和光模块需求。