20230717-天风证券-中际旭创-300308.SZ-Q2预告业绩进一步向好_800G光模块出货比重增加_3页_726kb

中际旭创（300308）投资评级报告

投资评级

• 行业：通信/通信设备
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：15.539元
• 目标价格：未明确，但维持“买入”评级

公司概况与关键数据

• 总股本：80.283亿股
• 流通A股市值：1165.7441亿元
• 每股净资产：约15.46元
• 资产负债率：26.55%

业绩亮点

1. 2023上半年业绩预告：

   • 预计净利润55亿元至67亿元，同比增长1169%-3605%
   • 扣非净利润52亿元至64亿元，同比增长173%-444%
   • 扣除股权激励费用影响后净利润约为614亿至734亿元

2. 单季度表现：

   • 第二季度净利润3亿至42亿元，同比增长91%-53%
   • 核心业务盈利能力增强，受益于800G光模块出货增长及降本增效

行业分析

• AI驱动需求激增：800G光模块需求超预期，尤其是AI领域订单量显著增加。
• 技术领先：公司在硅光模块、CPO技术、3D封装等方向持续研发，增强竞争力与市场地位。
• 产能扩展：下半年及明年800G出货量将大幅提升，保障订单交付。

投资建议

• 此前预测2023-2025年归母净利润分别为150.6亿、251.8亿、378.9亿元。
• 调整后预测值：160.1亿、336.2亿、488.3亿元，对应PE分别为78X、37X、26X。
• 维持“买入”评级

财务测算摘要（亿元）

风险提示

• 下游需求不及预期
• 全球疫情影响超预期
• 行业竞争加剧风险
• 技术研发风险
• 业绩预告仅为初步核算结果，最终以半年报为准

免责声明

本文基于公开信息及分析师判断，仅供参考，不构成投资建议。投资者请自行评估风险。