20240129-国投证券-中际旭创-300308.SZ-AI带动800G光模块需求显著增长_公司业绩大幅提升_5页_806kb

中际旭创公司快报分析总结

报告来源：国投证券股份有限公司

公司业绩突破

• 2023年业绩预告：归母净利润2000-2300亿元，同比增长6340%-8791%；扣非归母净利润1900-2300亿元，同比增长8315%-12170%。
• 单季度表现：Q4单季度归母净利润704-1004亿元，同比增长320%-4720%，环比增长8980%-17060%。

AI与800G驱动需求增长

• 行业背景：生成式AI发展带动算力需求激增，服务器及相关光模块配套需求提升。
• 公司布局：主导800G光模块技术，已实现量产，与大客户深度绑定。
• 技术进展：
  • 400G/800G硅光模块获重点客户认证，2024年进入量产。
  • 16T光模块2025年启动规模量产。
  • 推出LPO、相干等技术新品，满足高端客户需求。

盈利能力分析

• 2023年毛利率强劲，公司通过产品迭代和降本优化维持综合毛利率稳定。
• 2024年产品价格调整将短期承压，但新版本产品带来长期成本优化潜力。

财务预测

• 营收预计：2023-2025年分别为11788亿、24869亿、32184亿元。
• 盈利规模：2023-2025年归母净利润预计为2137亿、4440亿、5755亿元。
• 投资评级：维持“买入-A”，目标价12166元，对应PE估值22倍。

风险提示

• 宏观经济波动、市场竞争加剧
• 技术迭代速度、供应链风险
• 房地产政策动向、AI行业发展不及预期
• 贸易壁垒、股东减持风险

注：本总结基于报告核心内容，仅作参考。