20181113-信达证券-研究观点汇总–行业_32页_1mb
报告摘要
信达证券行业研究观点汇总总结
核心内容概览
本报告汇总了信达证券于2018年11月13日发布的多个行业研究观点，涵盖能源化工、制造业、大消费、医药医疗、环保、计算机、通信、电子、社会服务、传媒、食品饮料等领域。报告分析了各行业的供需变化、价格趋势、政策导向及市场机会，并提出了相关投资建议。
主要观点与关键信息
能源化工组
石油石化行业
- 核心观点：美国汽油价格持续下跌，远超原油价格跌幅，主要受需求疲软和库存增加影响。
- 行业动态：国际三大能源机构均下调了2018和2019年全球新增原油需求预测。
- 投资建议：关注高端乘用车产业链，如宁德时代、三花智控；看好储能、光伏、特高压等细分领域。
煤炭行业
- 核心观点：供暖旺季即将来临，建议布局行业龙头。
- 供需分析：下游需求进入淡季，但全面供暖将带来需求回暖；港口库存增加，但尚未形成整体下降趋势。
- 投资建议：推荐兖州煤业、陕西煤业、中国神华等动力煤龙头，以及西山煤电、平煤股份等炼焦煤标的。
新能源行业
- 核心观点：新能源行业进入全球高端市场驱动阶段，政策与市场双轮驱动。
- 细分领域：光伏行业装机预期提升，建议布局硅料、硅片、逆变器等环节；储能行业订单将逐步落地。
- 投资建议：关注通威股份、比亚迪、新宙邦等具备核心竞争力的标的。
基础设施和基础材料组
钢铁行业
- 核心观点：钢价全线下跌，但民营钢企发展稳中向好。
- 行业动态：唐山市对钢铁企业实施差异化错峰生产政策，A类企业无需错峰，D类企业需大幅限产。
- 投资建议：关注业绩确定性高的龙头企业，如宝钢股份、鞍钢股份等。
有色金属行业
- 核心观点：基本金属价格走强，锡矿供给趋紧，稀土整顿力度加大。
- 行业动态：缅甸和印尼锡矿出口减少，国际锡价承压；稀土供给或进一步收紧。
- 投资建议：关注具备技术壁垒和资源属性的公司，如锡业股份、盛和资源等。
制造业组
机械行业
- 核心观点：油服产业链迎来景气周期，建议关注相关企业。
- 行业动态：国际油价高位运行，带动油服企业订单增长。
- 投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、恒泰艾普等。
军工行业
- 核心观点：军工行业前三季度业绩持续向好，航空板块表现突出。
- 行业动态：央企主机厂收入及利润增速均高于行业平均水平。
- 投资建议：关注航空子板块及具备技术优势的军工企业，如中航飞机、航天电器等。
大消费组
消费行业
- 核心观点：2018年10月纺织品服装出口增长，但部分细分领域面临挑战。
- 行业动态：新疆棉花产量低于预期，可能影响海参、禽链价格。
- 投资建议：推荐好当家、东方海洋、北大荒等。
酒店行业
- 核心观点：OYO酒店通过下沉市场和独特模式快速扩张。
- 行业动态：中国酒店市场下沉趋势明显，OYO模式具备复制性。
- 投资建议：关注锦江股份、首旅酒店等连锁酒店企业。
医药医疗行业
- 核心观点：政策利好创新药、优质仿制药及CRO公司。
- 行业动态：药品审评制度优化，优先审评流程加快。
- 投资建议：关注恒瑞医药、泰格医药、华兰生物等龙头企业。
环保行业
- 核心观点：我国大气污染治理并未放松，环保政策持续加码。
- 行业动态：VOCs治理成为重点，市场具备较大弹性。
- 投资建议：关注具备技术优势的环保企业，如迪森股份。
计算机行业
- 核心观点：数字经济蓬勃发展，技术驱动行业增长。
- 行业动态：世界互联网大会召开，人工智能、5G、大数据成为热点。
- 投资建议：关注人工智能、云计算、大数据等细分领域，如恒华科技、启明星辰。
通信行业
- 核心观点：5G建设加速，通信设备需求上升。
- 行业动态：三大运营商签署大额采购协议，II-VI并购Finisar完善产品链。
- 投资建议：关注5G设备商及具备技术优势的光器件企业，如高新兴、光迅科技。
电子行业
- 核心观点：商务部对晋华实施禁售，存储产品国产化面临挑战。
- 行业动态：国际存储市场格局变化，国内企业需加快技术突破。
- 投资建议：关注具备自主芯片制造能力的电子企业，如捷捷微电。
传媒行业
- 核心观点：互联网技术发展推动传媒行业转型升级。
- 行业动态：人工智能、5G、大数据等技术加速应用。
- 投资建议：关注具备核心技术及应用场景的传媒企业。
食品饮料行业
- 核心观点：啤酒行业利润修复，全球化涨价趋势明显。
- 行业动态：华润啤酒收购喜力中国业务，拓展高端市场。
- 投资建议：关注啤酒龙头及新零售相关企业，如广州酒家。
风险提示
- 宏观经济风险：经济增长不及预期可能影响多个行业。
- 政策风险：行业监管趋严、政策变动可能带来不确定性。
- 市场波动风险：油价、煤炭、新能源等板块存在价格波动风险。
- 技术落地风险：新技术发展及应用不及预期可能影响行业增长。
- 行业竞争风险：部分行业面临产能过剩和市场竞争加剧。
- 安全风险：食品饮料行业面临安全与环保压力。
总结
信达证券认为，2018年四季度及2019年行业将进入阶段性修复期，重点关注能源化工、新能源、环保、军工、消费、医药等具备政策与市场双重驱动的行业。建议投资者结合行业周期、政策导向及企业竞争力，优选龙头公司进行配置，同时警惕宏观经济、政策变化及技术落地等风险。
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