20181120-信达证券-研究观点汇总–行业_30页_1mb

信达证券行业研究观点汇总（2018年11月20日）

核心内容概述

本报告汇总了信达证券多个行业分析师对2018年11月的行业研究观点，涵盖能源化工、电力、制造业、大消费、医药医疗、社会服务、传媒、食品饮料等多个领域。报告重点分析了行业供需变化、政策影响、价格波动、市场趋势及投资建议，为投资者提供参考。

---

主要观点与关键信息

能源化工组

石油石化行业

• 油价预期：受OPEC+增产及美国对伊朗制裁影响，全球原油库存持续增加，若OPEC+无法达成减产协议或减产力度不足，2019年全球原油将进入累库存阶段。
• 价格预测：若OPEC+达成减产协议，Brent原油价格有望回升至70美元/桶以上；若不达预期，油价将维持震荡。
• 风险提示：地缘政治、厄尔尼诺等对油价有较大干扰。

煤炭行业

• 需求端：供暖季来临，下游电厂日耗回升，需求好转。
• 供给端：港口库存增加，铁路运力释放，但晋陕环保督查影响开工率，坑口煤价有望维稳。
• 投资建议：关注动力煤龙头公司，如兖州煤业、陕西煤业、中国神华；炼焦煤关注西山煤电、平煤股份等。
• 风险提示：下游限产、宏观经济下滑。

新能源行业

• 行业发展：新能源汽车行业进入新周期，六氟磷酸锂、碳酸锂等原材料价格上涨。
• 产业链变化：新能源汽车向全球化、高端化、市场化发展，产品性价比提升。
• 光伏行业：高效电池片和组件供不应求，价格持续上涨，优质企业毛利率提升。
• 风电行业：2019年行业复苏，海上风电和分散式风电成为亮点。
• 投资建议：关注通威股份、特变电工、金风科技、明阳风电。
• 风险提示：政策支持不足、新技术发展不及预期、安全事故影响。

---

基础化工与化工新材料行业

基础化工行业

• 贸易战影响：中美贸易战推动“低蛋白日粮”方案推广，带动蛋氨酸需求增长。
• 豆粕价格：受美国大豆关税影响，国内豆粕价格上涨，间接提升禽肉需求。
• 投资建议：关注蛋氨酸、饲料行业龙头企业。
• 风险提示：养殖业低迷、禽类疫情。

化工新材料行业

• 玻璃棉市场：玻璃棉用于建筑、洁净室、新能源等领域，需求增长显著。
• 真空绝热板：以微纤维玻璃棉为主要原料，节能效果显著，国内市场占有率较低。
• 投资建议：关注玻璃纤维滤纸、真空绝热板相关企业。
• 风险提示：新材料替代、渗透率不及预期。

---

电力行业

• 用电量增长：1-10月全国全社会用电量同比增长8.7%，三产及居民用电保持高增长。
• 新能源发展：新能源发电量占比达10.2%，风电、光伏等增速显著。
• 投资建议：关注华能国际、浙能电力等。
• 风险提示：经济增长不及预期、政策变动。

---

基础设施与基础材料组

钢铁行业

• 钢价下行：钢价持续走低，但民营钢企表现稳健，经济效益提升。
• 库存变化：钢材社会库存略有回升，但总体仍处于低位。
• 投资建议：关注民营钢企及优质龙头。
• 风险提示：宏观经济下滑、环保限产力度不足。

有色金属行业

• 锌价上涨：锌价强势上扬，锡矿供给趋紧。
• 政策影响：稀土整顿力度加大，供给或边际收紧。
• 投资建议：关注锌、铜等金属，以及CRO公司。
• 风险提示：美联储加息、全球经济复苏缓慢、下游需求疲软。

---

大消费组

消费行业

• 市场运行：消费品市场平稳，新兴业态增长显著。
• 投资建议：关注消费行业龙头。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、竞争加剧。

农林牧渔行业

• 禽价上涨：禽价淡季冲高，主要因猪肉结构性上涨导致替代效应。
• 海参价格：秋参价格维持高位，景气有望延续至2020年。
• 生猪疫情：非洲猪瘟疫情持续扩散，影响猪肉供应。
• 投资建议：关注好当家、东方海洋等。
• 风险提示：自然灾害、政策变动。

食品饮料行业

• 餐饮自动化：智慧餐厅与无人餐厅兴起，科技赋能餐饮行业。
• 行业趋势：自动化是大势所趋，未来83%的餐饮服务将被机器取代。
• 投资建议：关注广州酒家等。
• 风险提示：食品安全、消费者开支下降、竞争加剧。

---

社会服务行业

• 酒店行业：锦江国际收购丽笙酒店，扩大海外布局。
• 行业影响：海外全服务酒店布局将提升公司国际竞争力。
• 风险提示：内部整合难度、政策风险。

---

传媒行业

• 自媒体监管：国家网信办加强自媒体监管，规范互联网信息服务。
• 政策影响：出台《具有舆论属性或社会动员能力的互联网信息服务安全评估规定》，加强内容管理。
• 风险提示：互联网政策风险、内容竞争加剧。

---

军工行业

• 行业景气：前三季度军工行业营收和利润增速均较高，航空板块表现突出。
• 政策支持：国家持续加大国防投入，军工行业具备逆周期特性。
• 投资建议：关注航空子板块及央企主机厂。
• 风险提示：装备列装不及预期、军费投入不足、体制改革滞后。

---

汽车行业

• 技术趋势：新能源汽车和智能网联汽车成为发展重点。
• 行业动态：多家车企发布智慧餐厅方案，尝试无人化运营。
• 投资建议：关注新坐标、吉利等。
• 风险提示：市场增速放缓、政策变化、自动化成本高。

---

计算机与通信行业

• 云服务增长：腾讯云服务收入同比翻番，付费客户数快速增长。
• 5G布局：中国移动5G专利申请量全球领先，5G牌照发放预期。
• 投资建议：关注恒华科技、启明星辰、中兴通讯、烽火通信。
• 风险提示：技术落地不及预期、行业增速放缓、估值回落。

---

总结

本报告全面分析了多个行业的市场动态、政策影响及投资机会，指出不同行业在2018年11月的供需变化、价格波动及未来趋势。主要观点包括：

• 能源化工行业：原油库存回升，若OPEC+无法达成减产协议，油价将承压；煤炭需求好转，建议关注龙头公司。
• 新能源行业：行业发展向好，重点关注动力电池、光伏、风电等环节。
• 基础化工行业：贸易战推动低蛋白日粮发展，带动蛋氨酸需求。
• 电力行业：用电量保持增长，新能源占比提升，建议关注相关电力企业。
• 钢铁与有色金属行业：供给端调整，环保政策影响明显，建议关注优质企业。
• 医药医疗行业：政策推动行业整合，关注创新药、仿制药、CRO等。
• 大消费行业：消费升级趋势明显，建议关注消费龙头。
• 社会服务与传媒行业：政策监管趋严，行业整合与自动化趋势明显。
• 汽车行业：智慧餐厅与无人化趋势兴起，技术发展是关键。
• 计算机与通信行业：云服务和5G技术是未来增长点，建议关注相关企业。

报告强调，不同行业在政策、供需、技术等因素影响下存在较大投资机会，但同时也面临一定风险，投资者需谨慎评估。