信达证券研究观点汇总：行业-20171024-信达证券-23页-1mb

报告摘要

信达证券于2017年10月24日发布的行业研究观点涵盖了多个领域，包括能源化工、基础设施和基础材料、制造业、大消费、医药医疗以及社会服务等。报告从市场动态、政策影响、行业趋势及投资建议等方面进行了深入分析，为投资者提供了多维度的行业洞察。

石油石化行业：
- 国际油价受中东地缘政治影响上涨，尤其是库尔德地区局势紧张和美国对伊朗的制裁威胁。
- 产油国出口量变化对全球原油供需影响更大，而非单纯产量变化。
- 美国页岩油具备对冲伊拉克和伊朗原油出口减少的能力。
- 预计Brent和WTI价差将扩大，WTI价格可能升至60美元/桶。
- 风险因素包括地缘政治和厄尔尼诺等气候因素。
煤炭行业：
- 煤价仍处于高位，但受政策调控影响，预计价格将高位震荡。
- 10月为旺季，关注冬储效应和十九大召开带来的供需变化。
- 建议关注陕西煤业、阳泉煤业、中国神华等动力煤企业；西山煤电、冀中能源、平煤股份等炼焦煤企业。
- 风险因素包括宏观经济放缓、环保限产力度不足、政策调控风险。
新能源行业：
- 新能源汽车行业在三季度表现较好，2018年将成为发展大年。
- 建议关注乘用车、物流车电动化，以及主产业链、高技术壁垒环节。
- 光伏行业技术变革加速，分布式是未来趋势。
- 储能行业进入爆发临界点，关注发电侧和削峰填谷需求。
- 风电行业集中度提升，建议关注龙头企业。
- 风险因素包括政策支持不足、市场发展低于预期、技术风险。

钢铁行业：
- 10月钢材价格窄幅震荡，受北方限产和十九大召开影响，预计四季度供需将维持紧平衡。
- 建议关注南钢股份等龙头公司。
- 风险因素包括宏观经济下行、环保限产力度不足。
有色金属行业：
- 铜、铝、镍价格上涨，铅锌价格下行。
- 滨州电解铝限产推动铝价上行，关注国内铝行业。
- 禽链价格上涨，景气周期拉长，关注好当家、亚盛集团。
- 糖价稳中偏弱，但高位支撑明显，关注国内糖价走势。
- 风险因素包括全球经济复苏缓慢、金属价格大幅下滑。

机械行业：
- 机械板块跑赢上证指数，建议关注工程机械、冷链物流、锂电设备、3C自动化等细分领域。
- 建议关注中国重汽等龙头公司。
- 风险因素包括宏观经济下行、制造业转型升级不及预期。
计算机行业：
- AlphaGo Zero的出现标志着人工智能算法潜力巨大，建议关注智能终端与人工智能芯片。
- 华为Mate10系列搭载麒麟970芯片，推动AI在消费电子领域的应用。
- 建议关注佳都科技、思创医惠等企业。
- 风险因素包括技术落地不及预期、产业政策变化、估值风险、商誉减值风险。
通信行业：
- 运营商加大物联网投入，建议关注物联网芯片、模组及eSIM相关企业。
- 中国联通与阿里云、腾讯在云计算和网络安全领域展开深度合作。
- 建议关注高新兴等企业。
- 风险因素包括物联网应用落地不及预期、5G标准滞后。
电子行业：
- 全球IC封测产业增长，中国厂商表现优于全球平均水平。
- 建议关注光学元件、显示器件、半导体等细分领域。
- 建议关注全志科技、紫光国芯等企业。
- 风险因素包括技术发展不及预期、产业政策变化、估值风险、商誉减值风险。

消费行业：
- 家纺市场局部活跃，建议关注富安娜等企业。
- 1-9月我国纺服出口微增，但受人民币升值影响，出口可能承压。
- 印度棉纱出口减少，对中国市场形成一定冲击。
- 风险因素包括宏观经济波动、汇率波动、政策变化、市场竞争加剧。
农林牧渔行业：
- 生猪养殖行业进入季节性需求旺季，猪价短期有望反弹。
- 禽链价格小幅回升，景气周期拉长，关注好当家、亚盛集团。
- 饲料行业受益于原料成本下降，盈利能力有望回升。
- 糖价高位运行，国内供需缺口持续，支撑糖价。
- 海参价格持续上涨，行业景气度提升。
- 风险因素包括价格上涨不达预期、宏观经济系统性风险、疫情与天灾影响。

政策动态：
- CFDA发布药品生产场地变更相关意见稿，鼓励兼并重组。
- 批准埃博拉病毒疫苗和丙肝新药上市，推动行业创新。
- 儿童药因二胎政策利好，进入发展期。
- 疫苗行业受HPV疫苗驱动，市场关注度提升。
投资建议：
- 建议关注天坛生物、华兰生物等血制品龙头。
- 关注康芝药业、山大华特等儿童药企业。
- 关注智飞生物、沃森生物等疫苗企业。
- 风险因素包括政策风险、药品降价风险、研发进度不及预期。

旅游行业：
- 景区类公司开始集中挂牌，反映资本市场对稀缺景区资源的重视。
- 鄂旅股份挂牌新三板，标志湖北旅游资源整合加速。
- 景区收入结构改善，逐步摆脱“门票经济”。
- 建议关注景区类公司。
- 风险因素包括宏观经济下行、政治外交紧张、极端天气影响。

行业	推荐企业/板块	投资逻辑
石油石化	关注美国页岩油对冲能力，关注Brent与WTI价差变化	地缘政治影响油价，美国页岩油支撑
煤炭	陕西煤业、阳泉煤业、中国神华	冬储效应、政策调控、供需紧平衡
新能源	乘用车、物流车电动化，关注主产业链	政策与市场推动，技术壁垒高
钢铁	南钢股份	限产政策、供需变化
有色金属	铝行业、禽链、糖业、海参	限产、季节性需求、政策支持
机械	工程机械、冷链物流、3C自动化	行业回暖，业绩释放
计算机	人工智能芯片、智能终端、大数据	技术突破推动AI发展
通信	物联网、云计算、网络安全	运营商推动，技术合作深化
电子	半导体、IC封测、光学元件	汽车智能化带动需求
消费	家纺、儿童药、疫苗行业	市场活跃，政策利好
农林牧渔	生猪、禽链、糖业、海参	季节性需求、供需缺口、政策支持
社会服务	景区类公司	资源稀缺，收入结构优化