20180322-中泰证券-全视角-个股_海螺水泥_杰瑞股份_中海油服_海油工程_尚品宅配_顾家家居_太阳纸业_弘信电子_21页_817kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容
本报告为中泰证券研究所分析师陈奇及其团队于2018年发布的行业分析与投资建议，涵盖建材、机械、轻工、中小盘、宏观、固收、电新、船舶等多个领域。内容主要包括行业趋势分析、公司动态、投资建议及风险提示，强调行业格局变化、供给侧改革、技术驱动和政策导向对各行业的影响。
主要观点
建材行业
- 行业趋势：从“增量时代”向“存量时代”过渡，行业集中度提升，龙头公司更具竞争优势。
- 投资建议：
- 关注“定价权”三个维度：供给侧改革深化、产业结构升级、消费升级。
- 推荐海螺水泥、中国建材、旗滨集团、中国巨石、中材科技、北新建材、东方雨虹、伟星新材、帝王洁具等。
- 风险提示：宏观经济风险、供给侧改革不达预期、玻纤产能新增超预期。
机械行业
- 行业趋势：受益于中海油资本开支增长，油服行业有望迎来基本面投资机会。
- 投资建议：
- 推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服、安东油田服务等。
- 油气装备与服务行业有望由主题投资转向基本面投资。
- 风险提示：油价大幅波动、海外业务风险、市场竞争加剧。
轻工行业
- 行业趋势：全屋定制、智能化生产、多品牌战略推动增长。
- 投资建议：
- 推荐尚品宅配、顾家家居。
- 尚品宅配：产能布局西进，整装云平台推动业务整合。
- 顾家家居：与Natuzzi合作，拓展高端市场。
- 风险提示：房地产调控、行业竞争、合作协议执行风险。
中小盘行业
- 行业趋势：弘信电子受益于行业景气度回升，短期业绩不及预期，但未来有望回暖。
- 投资建议：关注FPC行业龙头。
- 风险提示：全面屏业务影响、市场竞争、次新股系统风险。
宏观经济
- 趋势分析：美联储加息影响中国货币政策，2018年财政预算增长，但表外财政收缩。
- 投资建议：关注国企改革板块，如中成股份、林海股份、西仪股份等。
- 风险提示：经济大幅下滑、监管趋严超预期。
固收与财政政策
- 趋势分析：2017年财政超收，2018年财政支出维持高位，但存在规范管理压力。
- 投资建议：关注财政政策带来的市场影响，如基建、环保等。
- 风险提示：测算方法差异、财政政策超预期。
电新行业
- 趋势分析：风电行业反转，光伏装机超预期，新能源发展提速。
- 投资建议：
- 风电：推荐金风科技、天顺风能。
- 光伏：推荐通威股份、隆基股份。
- 风险提示：新能源政策与装机不及预期。
船舶行业
- 趋势分析：行业底部夯实，新订单增长，混改推动发展。
- 投资建议：关注中国船舶，预计2018年扭亏为盈。
- 风险提示：船舶与海工市场复苏不及预期、原材料成本上涨。
关键信息汇总
建材行业
- 2018年水泥行业需求增长预计为-1.5%，但龙头公司盈利中枢上移。
- 玻璃行业供给收缩、需求回暖，推荐旗滨集团。
- 玻璃纤维行业需求稳增，推荐中国巨石、中材科技。
- 消费建材受地产集中度提升和消费升级推动，推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、帝王洁具。
机械行业
- 杰瑞股份：2017年业绩下滑，但2018年有望迎来业绩拐点。
- 中海油服：受益于中海油资本开支增长，2018年扭亏。
- 海油工程：海外业务拓展显著，YAMAL项目成功完工，2018年业绩有望改善。
轻工行业
- 尚品宅配：产能西进，整装云平台提升供应链效率，预计2017-2019年营收和净利持续增长。
- 顾家家居：与Natuzzi战略合作，拓展高端市场，预计2017-2019年业绩稳步增长。
中小盘行业
- 弘信电子：短期业绩不及预期，但受益于国产手机创新和行业景气度回升，预计2018年业绩改善。
宏观经济
- 美联储加息，2018年或加息3次，对我国货币政策形成压力。
- 2018年财政预算增长，但表外财政收缩，影响基建投资。
固收与财政
- 2017年财政超收，2018年财政支出维持高位，但存在规范化管理风险。
- 重点关注国企改革板块，如中成股份、林海股份、西仪股份等。
电新行业
- 风电行业反转，新增装机或达25GW，推荐金风科技、天顺风能。
- 光伏新增装机超预期，推荐通威股份、隆基股份。
船舶行业
- 中国船舶通过市场化债转股降低负债率，提升资产质量。
- 预计2018年扭亏为盈，受益于航运复苏和央企混改。
风险提示
- 宏观经济风险：经济增长放缓、基建落地不及预期、房地产调控等。
- 行业风险：供给侧改革不达预期、玻纤产能新增超预期、油价波动、市场竞争加剧。
- 政策风险：财政政策不确定性、环保政策收紧、中美贸易战对汇率的影响。
- 企业风险：订单不及预期、技术替代风险、管理能力不匹配业务扩张等。
总结
本报告从多个行业角度出发，分析了2018年市场趋势和投资机会，强调供给侧改革、技术升级、政策导向及行业整合对企业发展的影响。建议投资者关注具备核心竞争力、受益于行业景气度提升的龙头企业，并注意宏观经济和政策变化带来的潜在风险。
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