20240103-天风证券-荣盛石化-002493.SZ-拟收购沙特SASREF炼厂股权_金塘新材料布局加速_3页_751kb

荣盛石化（002493）证券研究报告总结

• 公司概况: 荣盛石化位于行业石油石化/炼化及贸易，投资评级为“买入”（维持），当前股价1031元。
• 主要交易与布局: 公司拟收购沙特阿美朱拜勒炼化公司（SASREF炼厂）50%股权，涉及炼油能力提升和产业扩展。SASREF炼厂位于沙特核心石化区，拥有305万桶/天炼油能力，并正在谈判中金石化项目升级。
• 新材料投资项目: 加快金塘新材料布局，计划投资675亿元建设和运营20余套装置，预计年均营收869亿元，净利润155亿元。
• 盈利预测与估值: 维持2023-2025年归母净利润预测分别为16亿、72亿、103亿元，对应市盈率（PE）为67倍、14倍、10倍，维持“买入”评级。
• 风险提示: 包括交易终止风险、行业竞争加剧、项目投产延迟、收购项目盈利不达预期等。
• 财务摘要: 2021-2025年财务数据显示营业收入、EBITDA和净利润持续增长，毛利率和ROE较高，资产负债率达74-75%，流动比率稳定。
• 分析师声明: 报告强调投资建议基于信息可靠性，并声明无利益冲突或法律责任。