20220429-安信证券-荣盛石化-002493.SZ-浙石化二期释放增量带动业绩上行_4页_349kb

荣盛石化 (002493.SZ) 2022年一季度业绩总结

核心内容概述

荣盛石化于2022年4月29日发布2022年一季度业绩公告，数据显示公司业绩显著增长，主要受益于浙石化二期项目的投产及新材料业务的拓展。

主要财务表现

• 营业收入：2022年一季度达686.01亿元，同比增长98.38%，环比增长43.92%。
• 毛利润：132.21亿元，同比增长63.81%，环比增长13.58%。
• 归母净利润：31.16亿元，同比增长18.85%，环比增长15.33%。
• 少数股东损益：约26.68亿元，预计浙石化贡献归母净利润约27亿元，占总归母净利润的86.6%。

业绩增长驱动因素

• 浙石化二期投产：浙石化二期于2022年1月全面投产，随着项目逐渐转固，成为业绩增长的主要来源。
• 新材料布局：浙石化二期下游布局多种高附加值化工新材料，包括光伏级EVA、ABS、PC、DMC等，其中光伏级EVA已于2021年12月30日顺利投产。
• 聚酯与纤维产能扩展：聚酯板块5万吨rPET已投产，后续9万吨产能推进；盛元二期50万吨差别化纤维有望年内投放；永盛科技预计投放7万吨薄膜产能。
• 产业链延伸：公司持续在产业链上进行延伸，提升整体盈利能力和市场竞争力。

投资建议

• 投资评级：维持买入-A投资评级。
• 目标价：6个月目标价为15.35元，当前股价为13.72元。
• 盈利预测：预计2022-2024年净利润分别为157.43亿元、172.99亿元和202.67亿元。

财务指标趋势

风险提示

• 疫情反复与经济下行：可能对市场需求和供应链造成影响。
• 原材料价格波动：可能增加生产成本。
• 原料配额风险：可能影响生产计划和成本控制。
• 产品价格波动：可能影响公司盈利能力。
• 项目建设风险：可能因技术或政策原因导致进度不及预期。

财务报表预测与估值数据

未来展望

• 产能释放：随着浙石化二期产能释放及新材料产品陆续投产，公司整体盈利能力和市场竞争力有望进一步提升。
• 产业协同：公司通过产业链延伸和新材料布局，进一步优化产业协同，提升盈利能力。
• 成长性：公司预计未来几年将继续保持稳健增长，净利润及每股收益持续上升。

投资建议

• 维持买入-A评级：基于公司业绩增长和未来产能释放的预期，建议投资者持续关注。
• 目标价：6个月目标价为15.35元，当前股价为13.72元，具备上涨潜力。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

免责声明

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