20240103-华创证券-荣盛石化-002493.SZ-与沙特阿美签署谅解备忘录点评_海外投资布局正当时_新材料项目合作落地有望加速_5页_788kb

荣盛石化与沙特阿美签署合作备忘录：推进全球化布局与新材料项目

核心内容

荣盛石化（002493）宣布与沙特阿美签署《谅解备忘录》，双方展开战略合作，包括以下三个方面：

1. 沙特阿美朱拜勒炼化公司股权收购
   荣盛石化的关联方拟收购沙特阿美旗下朱拜勒炼化公司（SASREF）50%股权，该公司原油炼油能力为305万桶/天（约1500万吨/年）。

2. 宁波中金石化潜在股权收购及联合开发
   沙特阿美的关联方拟投资中金石化不超过50%股权，并推动其装置升级扩建及荣盛新材料（舟山）项目的建设。

3. 金塘新材料项目计划
   公司规划投资675亿元建设舟山金塘新材料项目，包括300万吨/年催化裂解装置、100万吨/年EVA装置、20万吨/年POE装置等。项目建成后预计年均营收869亿元，税后IRR可达24.81%。

评级与财务预测

• 投资评级：维持“强推”，2024年目标价128元（当前价10.26元），基于20倍PE。
• 盈利预测（2023-2025年）：归母净利润预测分别为137.4亿元、646.1亿元、1003.9亿元，对应PE分别为76倍、16倍、10倍。

风险提示

• 能源价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 产能建设进度延迟