20240103-东吴证券-荣盛石化-002493.SZ-与沙特阿美合作深化_新材料产业持续加码_3页_467kb

荣盛石化公司点评报告总结

核心事件

• 荣盛石化与沙特阿美签署谅解备忘录，荣盛石化计划收购沙特阿美朱拜勒炼化公司50%股权并进行扩建；沙特阿美拟收购荣盛石化子公司中金石化不超过50%股权，并联合扩建相关项目。
• 公司董事会通过金塘新材料项目投资议案，项目总投资675亿元，计划建设多种化工装置，包括300万吨催化裂解等；项目建成后预期年均营业收入869亿元、年均净利润155亿元，税后财务内部收益率24.81%，税后投资回收期6.11年。

盈利预测

• 调整后2023-2025年归属于母公司净利润预测：2023E 65亿元、2024E 114亿元、2025E对应PE为9倍；此前预测已修正。
• 税后财务指标指标显示高增长潜力。

投资建议

• 维持“买入”评级，基于强强联合打开成长空间。
• 风险提示：原材料价格波动、需求恢复不及预期、炼化行业竞争加剧。