20180402-天风证券-有色金属行业研究周报_二季度_锂价有望新高_钴无惧负面继续坚持_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2018年4月2日有色金属行业的情况，重点围绕锂、钴、贵金属、铜、镍、锡、稀土等主要品种的价格变化、市场动态及投资建议。

主要观点

锂

• 二季度锂价有望创新高，主要由于行业龙头将在4-5月进入检修期，而下游为扩大产能积极寻找供应商。
• 建议投资者坚定参与锂板块。

钴

• 尽管市场出现负面传言，但钴价仍有望继续上行，主要因高镍三元材料对钴的需求在2018年仍具支撑。
• 建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

贵金属

• 贵金属价格小幅下跌，主要受美国PCE通胀数据和初请失业金人数等利好影响。
• 但贸易战和地缘政治风险仍支撑黄金价格震荡向上。

铜、镍、锡

• 铜、镍、锡价格上涨，主要受全球铜矿劳工谈判、中美经济预期向好及缅甸高品位锡矿供给减少影响。
• 预计未来两年铜价仍处于上升通道，锡价在需求持稳情况下仍有回升空间。

铝、铅、锌

• 铝价下跌，铅锌价格变化不大，但整体经济弱复苏背景下，铝价或继续震荡。

稀土

• 稀土价格变化不大，但春季备库和政策预期（如稀有金属管理条例、收储）将支撑需求，轻稀土价格有望回升。

关键信息

金属价格变化

• 贵金属：COMEX黄金、白银分别下跌0.44%、0.73%；LME铂、钯分别下跌1.81%、2.45%。
• 铜、镍、锡：LME镍、铜、锡分别上涨3.4%、1.77%、1.73%；LME铝下跌2.12%。
• 钴：钴价上涨0.37%，达到68.5万元/吨。
• 稀土：轻稀土氧化镧、氧化铈、氧化镨等价格变化不大，但有上涨预期。

行业动态

• RNC Minerals：计划出售澳大利亚矿山，专注魁北克省的钴镍矿项目。
• 俄罗斯极地黄金公司：进军锑市场，目标占据全球15%供应份额。
• 力拓公司：推进蒙古Oyu Tolgoi铜矿扩建，目标2018年产量超50万吨。
• 印尼Antam：获准出口270万吨镍矿石和84万吨铝土矿。
• Hydro公司：计划关闭巴西氧化铝生产线，影响全球氧化铝供应。

中国数据

• 2018年2月中国未锻轧锑出口量同比增长235.5%，进口量同比下降44.4%。
• 中国1-2月工业企业利润同比增长16.1%，其中有色金属冶炼和压延加工业利润下降11.9%。
• 中国非制造业PMI为54.6，综合PMI为54，显示行业运行良好。

公司表现

• 宝钛股份、西部材料、五矿稀土、赣峰锂业：涨幅超过12%。
• 中国铝业、紫金矿业：回调超过4%。
• 盛和资源、格林美、赣锋锂业：净利润增长显著。
• 部分公司：因重大资产重组、减持股份等事项停牌或发布相关公告。

风险提示

• 流动性风险：市场资金面变化可能影响价格波动。
• 全球经济低于预期：可能对有色金属需求造成影响。
• 铜、铝、锌复产超预期：可能压制价格。
• 新能源汽车产销不及预期：可能影响锂、钴需求，进而导致价格调整风险。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：建议买入、增持、持有、卖出，根据相对收益预期。

分析师信息

• 杨诚笑、孙亮、田源、王小芃：天风证券分析师，提供专业分析与建议。

附注

• 报告中包含多张图表，展示经济指标、金属价格走势及公司表现。
• 所有数据来源为Wind和天风证券研究所。