20230825-德邦证券-长春高新-000661.SZ-业绩符合预期_看下半年新患恢复_4页_823kb

以下是对长春高新（000661SZ）证券研究报告的分析总结：

报告聚焦公司2023年上半年业绩表现，显示公司2023年H1实现营收61.7亿元，同比增长57.7%，归母净利润21.6亿元，同比增长19%，扣非净利润21.6亿元，同比增长31%。第二季度业绩更亮眼，营收33.9亿元增长187%，归母净利润13.0亿元增长328%，扣非净利润13.1亿元增长342%，主要受益于疫情后新患恢复和去年同期低基数效应。

分子公司看，百克生物2023H1营收56亿元增长27%，归母净利润11亿元增长50%；金赛药业营收51.4亿元增长36%，归母净利润22.0亿元，利润增长微幅，但Q2净利润环比增长显著，显示复苏势头。

报告看好下半年新患继续高增长，预计23-25年公司业绩年复合增长率约23%，对应PE从12倍降至8倍。研发方面，公司在成长激素、胃癌治疗、痛风和医美等领域有新管线布局，如长效生长激素预计2025年完成，胶原蛋白和玻尿酸产品组合形成竞争壁垒。此外，公司业务多元化，包括化学制药和中成药，整体盈利能力强劲，毛利率保持在90%以上。

投资建议维持“买入”，但风险点包括市场竞争加剧、产品销售未达预期及政策变化。需要注意2023年业绩同比基数低可能导致数据波动，新管线商业化还需时间兑现。

整个总结基于报告核心数据和分析师观点，突出业绩亮点和潜在增长动力。