20211123-德邦证券-长春高新-000661.SZ-长春高新_核心股东增持落地_6亿回购彰显信心_3页_651kb

长春高新投资分析总结

核心内容概述

长春高新是一家医药生物/生物制品行业的龙头企业，近期受到核心股东增持及公司回购方案的利好推动，分析师陈铁林维持“买入”评级。公司具备低估值与高成长性，未来增长潜力较大，尤其在生长激素和疫苗领域表现突出。

主要观点

1. 股东增持与回购方案

• 核心股东增持：金磊先生拟通过自有资金增持公司股份，金额约为2657.1万元，彰显其对公司长期价值的信心。
• 回购计划：公司拟使用6亿元自有资金回购股票，用于股权激励，进一步稳定市场信心，增强员工凝聚力。

2. 市场空间与竞争格局

• 生长激素市场：国内生长激素市场尚有2倍增长空间，儿童市场渗透率低，成人市场待开发，整体市场空间预计超过300亿元。
• 集采影响有限：广东集采即将落地，但规则温和，水粉分开，预计降价幅度有限，公司业绩增长具有确定性。

3. 盈利与估值预测

• 盈利预测：预计2021-2023年公司归母净利润分别为41.0/53.4/68.5亿元，呈现稳步增长趋势。
• 估值指标：当前PE为28.8倍，2021E为22.1倍，2023E为17.2倍，显示公司估值逐步走低，成长性凸显。
• 其他估值指标：P/B、P/S、EV/EBITDA均呈现下降趋势，显示公司估值优势。

关键信息

股票数据

• 总股本：404.72百万股
• 流通A股：370.36百万股
• 52周股价区间：234.07-519.17元
• 总市值：118,178.32百万元
• 每股净资产：35.13元

财务预测与分析

偿债与经营效率指标

现金流量表（百万元）

风险提示

• 新产品研发进度不及预期
• 产品销售不及预期
• 生长激素集采过度降价
• 疫苗销售不及预期
• 疫苗行业政策风险
• 市场竞争加剧

分析师与研究助理信息

• 分析师：陈铁林，德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，具有丰富的行业研究经验，曾任职于多家知名医药企业及证券公司。
• 研究助理：张俊，协助分析师完成研究工作。

投资评级说明

法律声明

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