20220214-宝城期货-聚烯烃_聚烯烃价格偏强震荡_11页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月初聚烯烃市场的走势，涵盖了期货交易策略、行情综述、现货市场及下游需求等方面。整体来看，聚烯烃价格预计偏强震荡，主要受到上游原料价格上涨、石化库存偏低及下游复工预期上升等因素支撑。

主要观点

1. 上游原料上涨，成本支撑明显

• 国际油价上涨：受俄乌冲突及地缘政治影响，布伦特原油上涨至95美元/桶，推动聚烯烃成本上升。
• 油制工艺利润下降：油制LLDPE利润降至650元/吨，油制PP利润降至63元/吨。
• 甲醇制工艺利润上升：甲醇制LLDPE利润上涨至150元/吨，甲醇制PP利润上涨至0元/吨。
• 丙烯制工艺亏损扩大：丙烯制PP利润降至-525元/吨，仍处于亏损状态。

2. 期货市场表现

• LLDPE主力合约：2205合约周五收盘价为8957元/吨，较前一周结算价下跌47元/吨；周持仓量增加37386手，周成交量为2,436,191手。
• PP主力合约：2205合约周五收盘价为8458元/吨，较前一周结算价下跌134元/吨；周持仓量增加25346手，周成交量为3,046,258手。

3. 现货市场情况

• 国内拉丝市场价格：8450-8550元/吨。
• 国内共聚市场价格：8550-8700元/吨。
• LLDPE市场价格：8900-9250元/吨。
• LDPE市场价格：11800-12550元/吨。
• HDPE市场价格：9150-9550元/吨。
• 基差表现：LLDPE基差下降至6元/吨，PP基差变化不大。
• 合约价差：LLDPE 05-09合约价差为76元/吨，PP 05-09合约价差为39元/吨。

4. 石化库存情况

• 节前库存：2022年1月30日石化库存为60.5万吨，节后首日升至99万吨，处于偏低水平。
• 节后去库缓慢：春节后首周石化库存仅去库1万吨至98万吨。
• 中间商去库压力大：库存去化速度较慢，中间商面临较大的去库压力。

5. 新增产能情况

• 镇海炼化：二期30万吨HDPE装置已于1月12日投产。
• 浙江石化：二期40万吨LDPE、35万吨HDPE装置计划在第一季度投产；1#PP 45万吨装置已稳定生产，目前生产注塑。
• 大庆海鼎：10万吨PP装置已量产。
• 甘肃华亭煤业：20万吨PP装置正在调试，后续关注HDPE装置投产进展。

6. 下游需求情况

• 复工延迟：下游企业春节停工放假，预计2月中旬复工，华北地区受冬奥会环保控制影响，开工略有延迟。
• 开工率回升：徐州海天、齐鲁石化等检修装置重启，PP开工率升至94.2%，PE开工率升至96.3%。
• 需求预期：下周下游复工企业增加，将提振聚烯烃需求。

关键信息

结论

综合来看，聚烯烃市场受上游原料价格上涨和石化库存偏低的支撑，价格预计偏强震荡。尽管近期部分工艺利润承压，但随着下游复工预期上升，市场整体仍有上涨动力。需继续关注原油走势、新增产能投产进度及下游需求恢复情况。