20220207-宝城期货-聚烯烃周报_聚烯烃价格偏强震荡_11页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年春节前聚烯烃期货市场走势及现货市场情况，主要涉及LLDPE和PP品种，从上游原料、现货价格、进口利润、石化库存、下游需求等方面展开讨论。整体来看，聚烯烃市场在节前表现震荡，但受成本支撑及库存偏低影响，节后价格预计偏强震荡，需关注下游复工及新增产能投放情况。

主要观点

1. 上游原料上涨，成本支撑明显

• 布伦特原油上涨：春节假期期间，受地缘政治紧张、OPEC+增产不及预期及美国严寒天气影响，布伦特原油上涨超4%，至92美元/桶。
• 油制聚烯烃利润下降：油制LLDPE利润降至796元/吨，油制PP利润降至301元/吨，甲醇制LLDPE和PP利润分别为-475元/吨和-470元/吨。
• 丙烯制PP利润上涨：丙烯制PP利润上涨55元/吨至-220元/吨，仍处于亏损状态。
• 进口利润倒挂：LLDPE进口利润降至-433元/吨，PP进口利润降至-364元/吨，进口利润持续倒挂。

2. 现货市场表现

• LLDPE现货价格：国内拉丝市场主流价格在8350-8500元/吨，共聚市场主流价格在8600-8750元/吨，LLDPE市场主流价格在8800-9050元/吨。
• PP现货价格：PP市场主流价格在8469元/吨（2205合约周五收盘价）。
• 基差变化：LLDPE基差下降36元/吨至96元/吨，显示现货跟涨不力。
• 合约价差：L05-09价差为82元/吨，PP05-09价差为45元/吨，均较前一周略有下降。

3. 石化库存与新增产能

• 石化库存偏低：2022年1月30日，石化库存在60.5万吨，处于偏低水平，节后预计累库。
• 新增产能投放：浙江石化二期40万吨LDPE、35万吨HDPE装置及镇海炼化二期30万吨HDPE装置将在一季度陆续投产，影响市场供应。

4. 下游需求与开工情况

• 下游企业停工：春节期间下游企业停工放假，预计2月中旬复工，华北地区因冬奥会环保控制，开工略有延后。
• 下游开工率：节后需关注下游复工情况，开工率回升可能对价格形成支撑。

关键信息

期货市场表现

• LLDPE：2205合约周五收盘价为8890元/吨，较前一周结算价下跌30元/吨；周持仓量291960手，较前一周减仓32543手；周成交量2038767手。
• PP：2205合约周五收盘价为8469元/吨，较前一周结算价下跌34元/吨；周持仓量301350手，较前一周减仓33963手；周成交量2946858手。
• 交易策略：建议单边做多塑料05合约，开仓价8950元/吨，止盈9400元/吨，止损8800元/吨，盈亏比3:1，交易周期为2022.2.6-2022.2.25。

市场影响因素

• 利多因素：
  • 布伦特原油上涨，成本支撑明显。
  • 节前石化库存偏低，节后可能累积，但短期支撑价格。
  • 宁波新增病例为零，有利于进口与运输。
• 利空因素：
  • 下游企业复工延迟，需求释放可能缓慢。
  • 新增产能逐步投放市场，可能对价格形成压力。

图表目录摘要

结论

节后聚烯烃价格预计偏强震荡，主要受上游成本支撑及节前库存偏低影响。但需警惕下游复工延迟及新增产能投放带来的压力。建议投资者关注库存变化、下游需求恢复情况及国际油价走势，合理控制仓位，防范风险。