20220214-国元期货-聚烯烃期货周报_成本仍是聚烯烃的短期驱动_5页_701kb
报告摘要
聚烯烃市场分析总结（2022年02月14日）
核心内容
国元期货研究咨询部于2022年02月14日发布报告，分析聚烯烃（塑料与PP）市场走势。报告指出，虽然春节期间外盘原油价格持续上涨，带动聚烯烃节后开盘走高，但由于石化库存累积和下游需求疲软，市场上涨动能不足，价格出现深度回调。短期来看，成本仍是主要驱动因素，但需关注需求端恢复及新增产能对市场的影响。
主要观点
- 市场短期走势：聚烯烃价格在春节后出现大幅上涨后回调，主要受成本推动，但需求端疲软限制了上涨空间。
- 成本驱动：原油价格高位震荡仍是短期成本支撑，但煤制成本大幅下滑，对整体成本结构产生影响。
- 库存压力：春节期间石化库存持续累库，对价格形成压制。
- 下游恢复预期：随着元宵节后下游市场逐步恢复，或对价格形成支撑。
- 新增产能：节后将有新产能投产，可能对市场供应产生影响，需关注其对价格走势的冲击。
关键信息
一、下周市场运行逻辑
| 方向 | 市场主要逻辑 |
|---|---|
| 多头 | 原油高位震荡；下游市场陆续恢复 |
| 空头 | 石化库存持续累库 |
| 操作建议 | 塑料主力合约短期在9000区承压震荡；PP短期围绕8500区承压震荡 |
二、期货行情数据
| 主力合约 | 周收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 现货价格 | 基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| L2205 | 8957 | 0.75% | 243万 | 33万 | 8900 | -57 |
| PP2205 | 8458 | -0.13% | 305万 | 32.7万 | 8500 | 42 |
三、现货行情数据
| 指标 | 本周 | 周环比 |
|---|---|---|
| 装置排列比例 | 线性：36.8% | -1.4% |
| PP粒料：33.23% | -1.88% | |
| 石化库存 | 98万吨 | +88.46% |
| 港口库存 | 25.74万吨 | +5.32% |
四、成本变化
| 品种 | 上周价格 | 本周价格 | 周涨跌 | 周涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 油制线性 | 7639 | 8040 | +401 | +5.25% |
| 煤制线性 | 8285.5 | 7219 | -1066.5 | -12.87% |
| 油制PP粒料 | 7779 | 8180 | +401 | +5.15% |
| 煤制PP粒料 | 8215.5 | 7149 | -1066.5 | -12.98% |
后市关注点
- 美国通胀数据：1月美国CPI同比升幅扩大至7.5%，核心CPI升至6%，可能促使美联储加快加息步伐，影响全球原油及化工品市场。
- 俄乌局势：四方和平会谈未取得明显成果，乌克兰对顿巴斯地区局势的态度仍不明朗，可能影响地缘政治风险及能源市场。
- OPEC月报：OPEC维持2022年全球原油需求增速预测不变，上调OPEC原油需求预期，显示对经济复苏的信心。
- 煤炭价格：春节前中国煤炭现货、期货价格出现上涨，但预计价格将理性回归，逐步回落。
- PP产量：2022年1月我国PP产量环比减少0.31%，同比增加2.05%，显示供应略有收缩。
- 装置检修：大庆石化、齐鲁石化等装置在节前检修，但已重启；巨正源和浙石化因故障临时停车，现已恢复生产。
- 新增产能：一季度浙石化2期LDPE和HDPE共计75万吨产能将投产；鲁清石化30万吨MDH制PP将在节后投产。
数据图表说明
- 图表1 & 图表2：塑料与PP价格走势图，显示节后价格波动情况。
- 图表3 & 图表4：塑料与PP开工率及线性/拉丝占比，反映生产情况。
- 图表5 & 图表6：石化与港口库存走势，显示库存压力。
- 图表7 & 图表8：塑料与PP下游开工率，体现市场需求。
- 图表9 & 图表10：塑料与PP基差走势，反映期货与现货价差。
- 图表11 & 图表12：塑料与PP主力合约价差走势，显示市场预期。
重要声明
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