20210816-宝城期货-聚烯烃周报_防疫需求增加_聚烯烃偏强震荡_14页_1mb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年08月16日，主要分析聚烯烃期货市场走势及现货市场情况，重点探讨防疫需求对聚烯烃价格的影响，并提供相应的交易策略。

主要观点

1. 周度交易策略

• 策略类型：跨品种套利
• 交易标的：多L01空PP01
• 核心逻辑：
  • 塑料进口货源较少，标品生产比例偏低；
  • 农膜需求边际走高，塑编亏损。
• 进出场点位：
  • PP-L进场260，出场-200，止损410；
• 盈亏比：3:1
• 交易周期：2021年8月8日至2021年9月30日
• 策略等级：★
• 策略风险：
  • PP检修增加，标品比例回落，乙烯价格下跌；
  • 塑料进口货源增加。

2. 行情综述

• LLDPE：
  • 2109合约周五收盘价为8325元/吨，较上周结算价上涨290元/吨；
  • 周持仓量159329手，较上周减仓66274手；
  • 周成交量为1483464手。
• PP：
  • 2109合约周五收盘价为8541元/吨，较上周结算价上涨215元/吨；
  • 周持仓量142034手，较上周减仓110506手；
  • 周成交量为2752952手。
• 整体趋势：LLDPE和PP均呈现偏强震荡走势。

3. 现货市场分析

3.1 国际油价走势

• 美国呼吁OPEC提高产量，但未立即响应；
• 国际能源信息署下调原油需求预测，美国原油库存小幅下降；
• 布伦特原油价格在70美元/桶附近震荡；
• 聚烯烃价格因防疫物资需求增加而上涨，油制聚烯烃利润有所上涨，但甲醇制聚烯烃利润亏损扩大；
• 丙烯制PP利润上涨40元/吨至75元/吨，仍处于小幅盈利状态；
• 乙烯价格因部分装置停车而下跌40美元/吨至931美元/吨。

3.2 聚烯烃现货价格

• LLDPE：国内主流价格8250-8600元/吨；
• PP：国内主流价格8300-8600元/吨；
• 各品种价格：
  • LDPE：10900-11000元/吨；
  • HDPE：9000-9200元/吨。

3.3 聚烯烃进口利润及石化库存

• LLDPE进口利润上涨83元/吨至-575元/吨；
• PP进口利润上涨32元/吨至-382元/吨；
• 石化库存本周为68万吨，较前一周减少3万吨，较去年同期减少1万吨。

3.4 下游需求

• 农膜需求：因防疫物资需求增加，农膜开工率提升3个百分点，价格环比持平；
• BOPP：开工率稳定在60.8%，价格稳定，成交好转，订单积累充足；
• 塑编袋：需求因洪涝灾害增加，但部分厂家仍亏损，开工率下降至49.9%；
• 纤维料生产比例：提高至12%。

关键信息

• 主导逻辑：防疫物资需求增加是当前聚烯烃市场的主要支撑因素；
• 供应变化：部分装置停车检修导致开工率下降，但新增产能逐步释放，未来供应将增加；
• 价差走势：
  • L09-01价差上涨5元/吨至15元/吨；
  • PP09-01价差回落23元/吨至67元/吨；
  • PP-L价差回落98元/吨至186元/吨。
• 库存变化：石化库存下降，但仍在较高水平，未来需关注库存变化趋势。

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