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聚烯烃日报 2025-09-17 总结

市场概述

聚烯烃市场受宏观支撑影响，出现小幅反弹。主要品种如L和PP合约价格上涨，现货价格地区性波动。

关键数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价7234元/吨（涨2%），PP主力合约收盘价6970元/吨（涨4%）。现货方面，LL华北现货价7200元/吨（涨40元），PP华东现货价6780元/吨（跌20元）；基差数据显示LL华北基差-34元/吨（基差改善），PP华东基差-190元/吨（基差走弱）。
• 供应：PE开工率降至78.0%（降2.5%），PP开工率降至76.8%（降3.1%）。
• 生产利润：PE油制利润245.2元/吨（降31.8元），PP油制利润-364.8元/吨（降31.8元），PDH制PP利润-287.4元/吨（降16.2元）。
• 进出口：LL进口利润-97.8元/吨（利空暗示），PP进口利润-467.8元/吨（利空暗示），PP出口利润27.3美元/吨（小幅下降）。
• 需求：PE下游农膜开工率24.1%（升3.9%），包装膜开工率51.3%（略增）；PP下游塑编开工率43.1%（微增），BOPP膜开工率61.6%（稳）。

市场分析

宏观因素提供支撑，黑色系商品领涨带动聚烯烃反弹。上游供应虽有下降但预期保持高位，下游需求淡季回暖，但整体需求仍按刚需采购。成本端国际油价反弹与丙烷价格上涨强化支撑。

策略建议

• 单边中性。
• 跨期建议01-05合约反套。
• 跨品种建议L-P做多。

风险提示

• 宏观经济政策变动。
• 原油价格波动。
• 新产能投产进度影响。