20250506-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房销售面积同比正增_多地放松政策持续出台_17页_787kb

房地产行业跟踪周报分析总结

一、市场表现
2025年4月28-30日房地产板块（中信）周涨跌幅-29%，同期沪深300指数-0.4%，万得全A指数0.0%。板块表现垫底29个中信行业，超额收益为-25%和-29%。5月1-2日重点房企中，华夏幸福、滨江集团、*ST金科等5家上涨，我爱我家、远洋集团等5家下跌。

二、市场数据

1. 新房市场：36城周成交面积2154万方，环比+240%，同比+207%。5月1-2日成交18万方，同比+103%。截至5月2日累计成交33213万方，同比-8%。
2. 二手房市场：15城周成交面积1334万方，环比-306%，同比+531%。5月1-2日成交81万方，同比+3168%。截至5月2日累计成交27423万方，同比+260%。
3. 库存去化：13城新房库存78039万方，同比-116%。去化周期172个月，同比-51个月。分能级看，一线去化周期123个月（+1月），新一线98个月（持平），二线138个月（+3月），三四线462个月（-15月）。
4. 土地市场：百城4月28-5月4日土地成交建筑面积6309万方，环比-682%，同比-188%。楼面价3246元/平，环比+605%，同比+449%。溢价率27%，环比-48%，同比-1%。2025年累计成交建筑面积344473万方，同比-67%。

三、政策动态

1. 中央政策：税务总局明确"二套转首套"房贷利息可享受个税专项扣除，每年12万元限额。
2. 地方政策：武汉扩大多子女家庭购房支持范围，5-12月二孩、三孩家庭分别获得6万、12万购房补贴；昆明上调公积金贷款额度，单缴存人家庭最高70万，双缴存人家庭100万；苏州5-6月新房购买补贴0.5%。

四、投资建议

1. 开发企业：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，关注绿城中国。
2. 物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
3. 房产经纪：推荐贝壳，关注我爱我家。

五、风险提示

1. 政策放宽不及预期
2. 行业持续下行风险
3. 信用风险蔓延及流动性恶化风险

六、行业特征

1. 新旧动能转换背景下，政策转向"止跌回稳"
2. 二手房市场持续复苏，20城成交面积同比正增长
3. 信用债发行规模扩大，但净融资额为负
4. 不同能级城市去化周期差异显著，三四线城市压力最大
5. 重点房企分化明显，部分企业估值调整幅度较大