20240319-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房成交环比持续增长_杭州全域放开二手房限购_18页_831kb

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产·东吴证券

核心结论与投资建议

1. 板块表现：上周房地产板块（中信）涨跌幅44%，显著跑赢沪深300（+0.7%）与万得全A（+20%），超额收益达366%和234%。29个中信行业中，房地产板块排名第7。

2. 成交数据：新房及二手房交易面积环比激增，杭州全域放开二手房限购政策，提振市场。高基数背景下，同比数据仍承压。

基本面分析

1. 新房市场：38城新房成交面积环比增长192%，同比跌537%，3月累计成交同比下跌533%。
2. 二手房市场：17城二手房成交面积环比升165%，同比减226%。
3. 土地市场：百城土地供应和成交活跃度环比/同比大幅下滑，溢价率上扬但整体信心不足。

行业风险点：政策宽松不及预期、销售目标未达预期、信用风险及流动性恶化。

投资建议

1. 央企低估值标的：中字头房企受市值管理压力，预期增持、回购、提高分红以提振信心。
   推荐：保利发展、招商蛇口、越秀地产
   关注：华润置地、中国海外发展

2. 现金流改善型企业：具备优质持有型物业资产及变现能力，推荐：万科A、新城控股
   关注：龙湖集团

3. 城中村改造受益股：珠江股份、城建发展

4. 物业及中介服务：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务

5. 代建与中介公司：绿城管理控股、贝壳

政策跟踪

1. 中央：推进房地产融资协调机制落地，化解城投债务风险。
2. 地方：杭州全面放开二手房限购、多地优化公积金政策、多地发布房企白名单。

免责声明：本报告基于分析师预判，仅供专业投资者参考，不构成买卖建议。