20230411-华创证券-房地产行业周报_合肥_郑州放松限购_新房二手房热度回落_16页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业呈现震荡上行趋势，申万地产板块上涨4.6%，在31个一级行业板块中排名第4。其中，4月7日单日涨幅达3.7%。A股和港股中，部分房企表现突出，如华发股份（周涨幅13%）、中国海外发展（周涨幅5.5%）等。

主要观点

板块表现
- 本周申万地产板块上涨4.6%，整体表现强势。
- A股涨幅前五的个股为海南高速（16.6%）、我爱我家、华发股份（13%）、万业企业、城建发展。
- H股涨幅前五的个股为中国海外发展（5.5%）、绿城管理控股、绿城服务、贝壳-W、越秀地产。
- 蓝光发展、远洋集团等个股跌幅较大，分别为10.6%和11.2%。
政策动态
- 中央层面：住建部要求6月底前完成所有自建房摸底排查，并推进危房解危工作。
- 地方层面：
  - 合肥：远郊区工业区取消限购，多孩家庭可购第3套房，外地居民持安徽省居住证可在限购区购1套房。
  - 郑州：二环外取消限购，限售政策调整为自网签日起满1年可出售。
  - 其他城市：杭州临安、河南南阳等地下调公积金贷款首付比，提高贷款额度，多地通过购房补贴等政策放松购房压力。
销售情况
- 新房市场：21城商品房周度成交面积286万方，环比下降49%，同比下降15%。
  - 一线城市成交面积78万方，环比下降55%，同比下降15%。
  - 二线城市成交面积138万方，环比下降36%，同比下降29%。
  - 三四线城市成交面积70万方，环比下降57%，同比下降21%。
- 二手房市场：11城二手房周度成交面积167万方，环比下降31%，同比上升3.1%。
  - 一线城市成交面积34万方，环比下降48%，同比下降31%。
  - 二线城市成交面积112万方，环比下降21%，同比上升19%。
  - 三四线城市成交面积21万方，环比下降36%，同比上升9%。
公司动态
- 国央企表现强劲：越秀地产、中海、招商蛇口、金茂、保利发展等国央企一季度销售金额同比显著增长，分别上升217%、73%、51%、40%、26%。
- 民企表现疲软：中南、碧桂园、旭辉等民企销售金额普遍下滑，同比分别下降26%、28%、26%。
- 华润置地：挂牌转让华润置地（太原）有限公司100%股权，涉及太原万象城项目，资产总计27.48亿元。

关键信息

政策导向：地方政策继续向需求端倾斜，通过放松限购、提高公积金贷款额度、购房补贴等方式刺激市场。
市场热度：新房及二手房成交面积均出现环比和同比双降，显示市场热度有所回落。
融资情况：本周发债主体均为国央企，招商蛇口发行超短期融资债，利率低至2.2%，显示融资环境有所改善。
投资建议：预计2023年房地产行业仍将以震荡行情为主，建议基于估值进行左侧布局，关注“两个中心，一个基本点”：
- 高能级城市复苏：关注土储占比高或2022年在高能级城市逆势拿地的公司。
- 国央企估值修复：在行业信用重塑过程中，国央企具备天然优势，销售、拿地、融资端均有改善，建议关注其估值修复机会。
- 护城河逐步形成：关注具备长期竞争优势、估值中枢提升潜力的公司。

风险提示

微观传导机制失灵：房企缩表趋势尚未终结，需警惕市场传导不畅的风险。

投资评级说明

强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明

推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

团队介绍

组长/首席研究员：单戈，中国人民大学风险管理与精算学博士，4年地产研究经验。
助理研究员：许常捷，同济大学建筑与土木工程硕士，2年地产研究经验，曾任职于华润置地。

华创证券机构销售通讯录（部分）

地区	姓名	职务	办公电话	企业邮箱
北京机构销售部	张昱洁	副总经理、北京机构销售总监	010-63214682	zhangyujie@hcyjs.com
上海机构销售部	许彩霞	总经理助理、上海机构销售总监	021-20572536	xucaixia@hcyjs.com
广州机构销售部	段佳音	广州机构销售总监	0755-82756805	duanjiayin@hcyjs.com