20220825-国联证券-新劲刚-300629.SZ-收益水平和质量均较上年大幅提升_3页_560kb

新劲刚（300629）总结

核心内容

新劲刚（300629）在2022年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均较上年大幅提升。公司业务主要集中在机械领域，尤其在射频微波和吸波复合材料方面具有较强的竞争力和技术积累。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年上半年公司实现营业收入19,999.12万元，同比增长21.71%；净利润6,709.99万元，同比增长53.50%。第二季度收入和归母净利润分别同比增长27.38%和39.09%。
• 毛利率稳定：单季度毛利率为61.29%，与去年同期及环比基本持平，表明公司产品盈利能力较强。
• 射频微波业务扩产：公司通过宽普科技的扩产，有效缓解了产能瓶颈，预计新厂区达产后年产能将超过10亿元。
• 吸波复合材料拓展新市场：吸波材料在海上风电和飞行器领域应用前景广阔，康泰威已通过技术验证，有望进入小批量试用阶段。
• 财务预测乐观：预计公司2022-2024年收入分别为5.20亿、10亿和15.80亿元，归母净利润分别为1.52亿、2.68亿和4.30亿元，对应EPS分别为0.83元、1.47元和2.36元。
• 估值持续下降：公司PE（市盈率）从31倍逐步降至10.92倍，估值水平逐步下降，投资评级维持“买入”。

关键信息

财务数据与估值（单位：百万元）

营收与利润增长预测

• 收入增速：2022年预计增长44.41%，2023年预计增长92.20%，2024年预计增长58.00%。
• 净利润增速：2022年预计增长56.26%，2023年预计增长76.93%，2024年预计增长60.23%。
• EPS增长：预计2022年EPS为0.83元，2023年为1.47元，2024年为2.36元。

财务比率分析

风险提示

• 系统性风险
• 射频微波订单及海风领域招标不及预期

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：25.75元
• 目标价格：49.89元

基本数据

技术与市场拓展

• 射频微波：宽普科技扩产，产能瓶颈解决，预计年产能达10亿元。
• 吸波材料：应用于海上风电和飞行器领域，技术验证通过，有望进入小批量试用阶段。

公司业务亮点

• 技术积累深厚：在射频微波、吸波复合材料等领域具有较强技术实力。
• 市场潜力大：海上风电市场增长迅速，吸波材料需求提升。
• 子公司优势：康泰威具备多项专利，产品已实现量产并进入技术验证阶段。

总结

新劲刚在2022年上半年业绩表现亮眼，收入和利润均实现大幅增长，公司业务结构优化，技术积累深厚，市场拓展潜力大。未来三年收入和净利润预计持续增长，估值水平逐步下降，投资价值凸显。公司面临系统性风险及订单不及预期的风险，但整体发展前景积极，维持“买入”评级。