20211205-中泰证券-房地产行业周观点_房企合理融资需求将得到满足_上海三轮供地零流拍_11页_2mb

房地产行业周报总结

评级与分析师信息

• 评级： 增持（维持）
• 分析师： 陈立
• 执业证书编号： S0740520080008
• Email： chenli@r.qlzq.com.cn

行业概况

• 上市公司数量： 128家
• 行业总市值： 17241亿元
• 自由流通市值： 7895.72亿元

核心内容

周度观点

• 房企融资环境改善： 央行、银保监会、证监会均表态支持房地产行业，强调恒大事件对市场影响可控，合理融资需求将得到满足。
• 政策支持： 李总理指出将继续实施稳健货币政策，适时降准，以降低综合融资成本。
• 土拍热度分化：
  • 上海： 第三轮集中供地全部出让，27宗地块中18宗以底价成交，平均溢价率8.71%。
  • 广州： 第三轮集中供地出现4宗流拍，13宗底价成交，成为首个零溢价城市。
  • 福州： 第三次集中供地中有2宗流拍。
• 房企分化加剧： 国企成为土拍主力，预计房企间分化将进一步加大。
• 投资建议： 建议关注地产板块四季度政策预期边际改善和土地市场竞争格局优化的机会，推荐A股龙头房企保利发展、万科A、新城控股，以及H股成长型房企绿城中国、旭辉控股集团。

重点公司基本状况

销售回顾（11.27-12.03）

• 重点监测33城合计成交面积： 431.8万m²，环比增长14.8%
• 2021年累计成交面积： 22552.4万m²，累计同比增长11.1%
• 各城市成交情况：
  • 一线城市： 成交面积91.5万m²，环比增长4.0%，累计同比增长18.6%
  • 二线城市： 成交面积236.0万m²，环比增长28.1%，累计同比增长18.2%
  • 三线城市： 成交面积104.3万m²，环比增长0.5%，累计同比下降0.1%

土地供应（11.22-11.28）

• 百城土地宅地供应规划建筑面积： 2546万m²
• 2021年累计供应规划建筑面积： 79579万m²，累计同比下降15.7%
• 供求比： 1.46
• 各城市等级供应情况：
  • 一线城市： 无新增供应，累计供应5669万m²，累计同比下降3.1%
  • 二线城市： 供应规划建筑面积1432万m²，累计供应33851万m²，累计同比下降3.4%，供求比1.50
  • 三四线城市： 供应规划建筑面积1114万m²，累计供应40060万m²，累计同比下降26.6%，供求比1.44

土地成交（11.22-11.28）

• 百城土地住宅用地成交规划建筑面积： 1136万m²
• 2021年累计成交面积： 54397万m²，累计同比下降23.9%
• 各城市等级成交情况：
  • 一线城市： 成交面积192万m²，累计同比下降3.1%
  • 二线城市： 成交面积719万m²，累计同比下降22.3%
  • 三四线城市： 成交面积225万m²，累计同比下降27.3%

土地成交价格与溢价率

• 百城住宅用地平均成交楼面价： 9247元/m²，环比上升249.7%，同比增长47.5%
• 整体溢价率： 3.0%，2021年平均楼面价6351元/m²，同比增长21.2%，溢价率12.8%，较去年同期下降3.0个百分点
• 各城市等级成交情况：
  • 一线城市： 平均成交楼面价19222元/m²，溢价率4.7%，同比上涨12.4%，溢价率同比下降5.3个百分点
  • 二线城市： 平均成交楼面价8985元/m²，溢价率2.1%，同比上涨16.8%，溢价率同比下降1.8个百分点
  • 三四线城市： 平均成交楼面价1588元/m²，溢价率2.2%，同比上涨19.6%，溢价率同比下降2.4个百分点

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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