20220102-中泰证券-房地产行业周观点_央行强调满足合理住房需求_第三轮集中供地21城收官_11页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告为2022年1月2日发布的房地产行业周报，评级为“增持（维持）”，由分析师陈立撰写。报告主要分析了房地产行业的市场走势、重点公司财务表现、销售与土地市场数据，并提出相关投资建议。

行业概况

• 上市公司数量：126家
• 行业总市值：18042.9亿元
• 自由流通市值：8496.30亿元
• 行业走势：报告指出房地产行业在2021年经历了集中供地政策的实施，市场呈现“先热后冷”的趋势，且当前行业景气度面临持续下行压力。

重点公司基本状况

备注：股价数据使用2021年12月31日收盘价。

投资要点

周度观点

• 按揭贷款投放：央行强调满足合理住房需求，2022年按揭投放速度将继续加快，有助于释放被抑制的购房需求。
• 土地集中供应：第三轮土地集中供应在21个城市收官，北京和郑州的土拍结果表明，尽管规则适度宽松，但民企参与度仍较低。
• 政策导向：供给端政策将改善房企对流动性的预期，促进房企拿地意愿。建议关注头部房企在政策改善和土地市场竞争格局优化下的投资机会。
• 推荐公司：A股龙头房企包括保利发展、万科A、新城控股；H股成长型房企包括绿城中国、旭辉控股集团。

销售回顾（12.25-12.31）

• 重点监测33城：合计成交面积526.8万平方米，环比增长3.3%；2021年累计成交24343.3万平方米，同比增长7.6%。
• 一线城市：成交111.3万平方米，环比增长4.1%；2021年累计成交4377.5万平方米，同比增长13.7%。
• 二线城市：成交284.2万平方米，环比增长11.5%；2021年累计成交11657.2万平方米，同比增长16.7%。
• 三线城市：成交131.2万平方米，环比下降11.5%；2021年累计成交8308.5万平方米，同比下降5.4%。

土地供应（12.20-12.26）

• 百城土地供应：规划建筑面积612万平方米，2021年累计供应117460万平方米，同比下降24.6%，供求比为1.44。
• 一线城市：无新增供应。
• 二线城市：供应389万平方米，累计供应41597万平方米，同比下降11.4%，供求比1.41。
• 三四线城市：供应223万平方米，累计供应70195万平方米，同比下降32.3%，供求比1.48。

土地成交（12.20-12.26）

• 百城土地成交：规划建筑面积2258万平方米，2021年累计成交81610万平方米，同比下降27.1%。
• 一线城市：成交80万平方米，累计成交4674万平方米，同比增长5.9%。
• 二线城市：成交1346万平方米，累计成交29483万平方米，同比下降24.3%。
• 三四线城市：成交832万平方米，累计成交47453万平方米，同比下降30.8%。

土地成交价格与溢价率

• 百城平均成交楼面价：8342元/平方米，环比增长169.7%，同比增长149.0%。
• 整体溢价率：3.3%，较2021年下降2.9个百分点。
• 细分城市表现：
  • 一线城市：平均成交楼面价32490元/平方米，溢价率0.2%。
  • 二线城市：平均成交楼面价9746元/平方米，溢价率4.0%。
  • 三四线城市：平均成交楼面价3762元/平方米，溢价率3.1%。

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

备注：评级标准基于报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

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