20210912-中泰证券-房地产行业周观点_第二轮集中供地企业拿地意愿低迷_商品房销售走弱_11页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2021年9月12日发布的房地产行业周报指出，当前房地产行业在政策调控与市场环境双重影响下，整体表现趋于平稳，但部分城市出现销售和土地市场分化。报告维持“增持”评级，推荐行业龙头房企及城市更新相关企业。

主要观点

• 政策导向：国家加强城市更新政策，特别是对老旧小区配套设施建设的重视，有利于城市更新相关企业，如佳兆业集团。
• 土地市场：第二批集中供地政策实施后，各城市土地溢价率显著下降，但房企拿地意愿依然低迷，部分城市出现流拍或停牌现象。
• 市场表现：重点房企如绿城中国、新城控股、佳兆业集团、浦东金桥、万科A和融创中国均被给予“买入”评级，反映其在行业中的较强竞争力和盈利预期。
• 销售情况：9月4日至9月10日，重点监测33城合计成交面积401.1万㎡，环比下降7.8%；2021年累计成交面积17934.3万㎡，同比增长27.4%。其中，一线城市成交面积下降明显，而部分二线城市如杭州、南京、芜湖等表现较好。
• 土地供应与成交：百城土地供应量同比下降13.6%，但土地挂牌均价同比大幅增长81.4%。土地成交楼面价和溢价率整体有所下降，显示市场对土地的热度降低。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：128家
• 行业总市值：17962.2亿元
• 自由流通市值：8207.13亿元

重点公司财务数据（2020-2023E）

周度销售回顾（9.04-9.10）

• 33城合计成交面积：401.1万㎡，环比下降7.8%
• 2021年累计成交面积：17934.3万㎡，同比增长27.4%
• 一线城市：成交67.3万㎡，环比下降23.5%，累计同比增长41.7%
• 二线城市：成交207.1万㎡，环比增长1.7%，累计同比增长31.1%
• 三线城市：成交126.7万㎡，环比下降11.7%，累计同比增长17.5%

土地供应（8.30-9.05）

• 百城土地供应规划建筑面积：3151万㎡，2021年累计供应46907万㎡，同比下降13.6%
• 供求比：1.31
• 一线城市：供应496万㎡，累计同比增长19.7%，供求比1.65
• 二线城市：供应2153万㎡，累计同比下降6.4%，供求比1.46
• 三四线城市：供应503万㎡，累计同比下降25.5%，供求比1.12

土地成交（8.30-9.05）

• 百城土地成交建筑面积：229万㎡，2021年累计成交35811万㎡，同比下降24.5%
• 一线城市：无土地成交
• 二线城市：成交55万㎡，累计同比下降26.4%
• 三四线城市：成交173万㎡，累计同比下降23.5%

土地成交楼面价及溢价率

• 百城平均成交楼面价：5528元/㎡，环比下降37.2%，同比增长8.3%
• 整体溢价率：5.8%，2021年平均楼面价6759元/㎡，同比增长18.6%，溢价率15.9%
• 二线城市平均成交楼面价：3378元/㎡，溢价率2.0%
• 三四线城市平均成交楼面价：6215元/㎡，溢价率6.5%

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资建议

• 推荐公司：万科、保利、融创及港股绿城中国
• 关注方向：城市更新相关企业佳兆业集团
• 优质成长型房企：金地集团

图表目录

• 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%）
• 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%）
• 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%）
• 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%）
• 图表5：百城土地供应量（万㎡、%）
• 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%）
• 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡、%）
• 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡、%）
• 图表9：百城土地成交量（万㎡、%）
• 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%）

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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