20210321-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_有机硅DMC_纯碱等产品价格上涨_4页_551kb

基础化工行业周报总结（2021年03月21日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，核心原料油价下跌，但部分化工品如有机硅DMC、纯碱等价格出现上涨。行业整体受到供需变化、成本支撑、政策影响及市场情绪等多重因素影响，呈现出结构性行情。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工品价格指数：本周CCPI下跌1.1%，核心原料油价下跌6.8%，进口LPG下跌0.6%，国产LNG气上涨8.6%，烟煤价格持平。
• 产品涨跌情况：部分产品如C5、氯碱、橡胶等价格上涨，而碳酸二甲酯、MMA、苯乙烯、正丁醇等产品价格下跌。
• 行业评级：投资评级为“领先大市-A”，建议关注相关股票。

2. 基础化工重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：扬农化工、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

3. 石油化工重点推荐

• 油价动态：OPEC+联合减产支撑油价，但伊朗及利比亚增产抵消部分效果；欧美疫苗接种受阻，全球原油库存过剩。
• 油价走势：布油结算价下跌6.8%，美油结算价下跌6.4%。
• 推荐企业：
  • 聚酯产业链一体化建设加速，布局大炼化及C2/C3轻烃裂解的民营炼化企业：荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化
  • 关注：宝丰能源

4. 重点化工品价格走势分析

• 上涨产品：
  • 二甲基环硅氧烷(DMC)：上涨9%
  • 双环戊二烯：上涨9%
  • 己二胺：上涨8%
  • 丙烯酰胺：上涨6.3%
  • 氯化钾：上涨5.2%
  • 防老剂4020：上涨5%
  • 三元乙丙橡胶：上涨3.8%
  • 纯碱（重质、轻质）：分别上涨4.2%和3.1%
• 下跌产品：
  • 碳酸二甲酯：下跌16%
  • MMA：下跌13%
  • 苯乙烯：下跌11%
  • 正丁醇：下跌11%

关键信息

有机硅DMC价格上涨

• 本周DMC价格上涨9.4%，达到29000元/吨。
• 需求端：下游逐渐开工，形成一定需求。
• 供给端：国内有机硅企业封盘操作，部分企业如星火、中天化工检修，市场紧张预期增强。

丙烯酰胺价格上涨

• 本周丙烯酰胺价格上涨6.3%，达到17000元/吨。
• 成本端：丙烯腈价格高位，形成成本压力。
• 供给端：部分厂商开工负荷不高，整体开工率6成。

氯化钾价格上涨

• 本周氯化钾价格上涨5.2%，达到2210元/吨。
• 供给端：青海地区开工低位，现货紧俏，大型贸易商限制销售。

三元乙丙橡胶价格上涨

• 本周三元乙丙橡胶(J-4045)价格上涨3.8%，达到24800元/吨。
• 成本端：乙烯价格高位，支撑产品价格。
• 供给端：市场货源流通不多，库存偏低。

纯碱价格上涨

• 本周重质纯碱上涨4.2%，轻质纯碱上涨3.1%。
• 需求端：光伏玻璃需求增加，浮法玻璃补库意向加强，多行业刚需尚存。
• 供给端：多数纯碱厂家订单充足，开工率84.83%，周环比+1.3pct。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数

分析师声明

• 张汪强，具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规，研究观点独立公正。

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