20201108-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_环氧树脂_顺酐_己二酸_有机硅DMC_双酚A等产品价格上涨_4页_534kb

基础化工行业周报总结（2020年11月08日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现积极，多个化工品价格指数上涨，主要受油价上涨及部分原材料价格上涨的影响。OPEC+联合减产政策为油价提供了底部支撑，但需关注非OPEC国家的产量变化以及全球宏观经济和贸易风险对油价的潜在影响。

主要观点

• 油价上涨：本周布油结算价上涨5.3%，美油结算价上涨3.8%。美国原油库存下降，为油价带来利好。OPEC+将现有减产规模延期到明年第一季度的可能性增强，市场信心有所提升。
• 化工品价格上涨：环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格显著上涨，其中环氧树脂涨幅最大，达23.9%；顺酐、己二酸涨幅分别为19.2%和18.2%。
• 价格上涨原因：
  • 成本支撑：如环氧树脂、己二酸等产品，因双酚A、环氧氯丙烷、纯苯等原料价格上涨，成本端形成支撑。
  • 需求稳定：下游行业如树脂、TPU等维持刚需采购，需求端表现稳定。
  • 供给收缩：部分工厂开工率偏低，部分企业计划停车检修，供给端利好明显。
• 部分产品价格下跌：DMF、软泡聚醚、环氧丙烷等产品价格出现下跌，主要受需求疲软及供给相对充足影响。

关键信息

推荐关注企业

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰氨纶
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：利尔化学、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

推荐关注企业（石油化工）

• 民营炼化企业：卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化
• 关注企业：宝丰能源

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）
• 风险评级：A（正常风险）

重点化工品分析

• 环氧树脂：价格涨23.9%，主要因双酚A、环氧氯丙烷价格上涨，供给端开工率偏低，局部企业计划停车，形成供需失衡。
• 顺酐：价格涨19.2%，下游树脂需求稳定，供给端丁烷法小装置运行不稳定，苯法局部供应减量，现货流通紧张。
• 己二酸：价格涨18.2%，成本端纯苯价格上涨6.0%，供给端部分工厂货源偏紧。
• 有机硅DMC：价格涨12.2%，海外高温胶需求增加，国内硅胶制品企业订单增加，纺织助剂需求提升。
• 双酚A：价格涨11.0%，下游液体环氧树脂需求稳定，供给端库存偏低，惠州忠信装置检修影响供应。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 全球宏观经济下行风险
• 贸易风险发酵

行业数据

• 中国化工品价格指数（CCPI）：本周上涨0.5%
• 核心原料油价：布油涨5.3%，美油涨3.8%
• LPG气：上涨3.9%
• LNG气：持平
• 烟煤：上涨1.3%

投资建议

• 首选股票：推荐关注具备成本支撑、需求稳定、供给收缩的化工品及企业。
• 关注企业：宝丰能源、部分民营炼化企业及细分领域龙头企业。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

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