20210822-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_工业硅_有机硅DMC_纯碱等产品价格上涨_5页_571kb

基础化工行业周报总结（2021年08月22日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现呈现分化趋势，部分产品价格持续上涨，而核心原料油价下跌，对市场形成一定压力。整体来看，行业在成本支撑和需求回暖的双重作用下，部分产品价格出现显著上涨。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 化工品价格指数：本周CCPI上涨0.1%，但核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价下跌。
• 行业表现：相对收益1M为0.00%，3M为-1.51%，12M为4.06%；绝对收益1M为0.00%，3M为2.13%，12M为16.82%。

2. 油价分析

• 油价下跌：布油结算价从70.6美元/桶跌至65.2美元/桶（跌幅7.7%），美油结算价从68.4跌至62.3美元/桶（跌幅8.9%）。
• 供应端：OPEC+延续每月最多40万桶/日的增产政策，8月无新变化；伊朗核问题谈判受阻，对油价影响有限。
• 需求端：德尔塔变种导致全球疫情严峻，美国新增病例回升，亚太及南美洲需求改善困难。
• 政策面：美联储部分官员暗示9月可能开始减码QE，美元走高对油价形成压力。
• 地缘政治：阿富汗局势动荡，但对油价影响较小。

3. 天然气价跟踪

• 欧洲天然气期货：NBP环比上涨3.19%。
• 美国天然气市场：HH期货市场继续下行（-5.34%），现货市场表现与期货趋势基本一致（-4.35%）。
• 欧洲天然气库存：截至8月6日，库存量为235852.40亿立方英尺，环比上涨10.05%，同比下跌28.21%。
• 国内LNG价格：主产地均价为5480元/吨（环比+1.65%），消费地均价为5813元/吨（环比+3.90%）。

4. 重点化工品价格变动

• 价格上涨：丙酮（+12%）、R125（+12%）、顺酐（+10%）、DMC（+8%）、磷酸二铵（+7%）、TDI（+7%）等。
• 价格下跌：碳酸二甲酯DMC（-10%）、PTA（-7%）等。

5. 新能源上游化工品价格变动

• 光伏产业链：工业硅（+14%）、纯碱（轻质+2%、重质+2%）、醋酸乙烯（+6%）、EVA（光伏级）（+3%）等。
• 锂电产业链：碳酸锂（工业级+4%、电池级+4%）、六氟磷酸锂持平等。

6. 重点产品分析

• R125：价格上涨12%，主要因外贸订单良好，下游混配制冷剂需求增加，且江苏梅兰化工装置停车，短期无重启计划。
• 工业硅：价格上涨14%，主要因新疆优质硅石供应紧张、煤炭供应紧张，同时多晶硅、有机硅和硅铝合金产量增加。
• DMC：价格上涨7.5%，成本端工业硅价格上涨形成支撑，销售旺季即将到来，需求预期升温。
• 纯碱：价格上涨，主要因光伏玻璃需求增加，重碱下游需求保持稳定，市场货源偏紧。

关键信息

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）。

油价与天然气价影响

• 油价下跌：OPEC+增产政策延续，非OPEC产量增加，全球宏观经济与贸易风险影响油价。
• 天然气价上涨：欧洲天然气期货上涨，国内LNG价格延续上涨，库存低位，市场偏紧。

投资建议

• 领先大市-A：对行业未来6个月投资表现持积极态度，预期收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn，010-83321072

公司声明

• 安信证券：具备证券投资咨询业务资格，可为客户提供相关咨询服务。
• 免责声明：本报告仅供内部使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性与准确性。

销售联系人