20210905-安信证券-基础化工行业周报_布油价格下跌_工业硅_有机硅DMC_纯碱_R125等产品价格持续上涨_5页_597kb

基础化工行业周报总结（2021年09月05日）

核心内容

本周基础化工行业整体呈现分化走势，部分产品价格持续上涨，而原油价格略有下跌。行业重点包括核心资产、新能源上游化工品、以及特定细分领域如钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂等。

主要观点

1. 油价走势

• 布油：本周结算价下跌0.1%至72.6美元/桶，但受OPEC+减产和美联储偏鸽派政策影响，油价仍有一定支撑。
• 美油：结算价上涨0.8%至69.3美元/桶。
• 国际天然气：价格大幅上行，欧洲TTF期货上涨14.62%，美国HH期货上涨12.62%，国内LNG价格也同步上涨。

2. 化工品价格变动

• 价格上涨：R125上涨18%、PVC糊树脂上涨15.5%、工业硅上涨12.9%、DMC上涨2.8%、纯碱（轻质、重质）分别上涨2.2%和4.0%。
• 价格下跌：PLA下跌16%、丁二烯下跌11%、邻硝基氯化苯下跌9%、硫酸铵下跌8%、丙烯酸下跌7%、DMF下跌7%。

3. 新能源上游化工品

• 光伏产业链：工业硅上涨13%、纯碱（轻质、重质）分别上涨2%和4%、EVA（光伏级）上涨2%。
• 锂电产业链：磷矿石上涨6%、磷酸上涨5%、碳酸锂（工业级、电池级）上涨11%、六氟磷酸锂上涨1%。

4. 行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：扬农化工、广信股份
  • 复合肥：新洋丰
  • 润滑油添加剂：瑞丰新材

5. 石油化工重点

• 推荐布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化。
• 关注：宝丰能源

关键信息

供给与需求动态

• R125：因国内货源紧张，且国外企业窗口期拿货，价格持续上涨。
• PVC糊树脂：电石成本支撑强劲，市场货源偏紧，推动价格上涨。
• 工业硅：需求端多晶硅、有机硅和硅铝合金需求增加，供给端因环保检查和优质硅石短缺，市场供不应求。
• DMC：受工业硅价格上涨影响，成本支撑明显，叠加传统旺季来临，价格持续上涨。
• 纯碱：部分企业停机检修，供给减少，重质纯碱因光伏玻璃需求增加而上涨。

市场风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）
• 风险评级：A（正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动）

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