20200906-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_TDI_液氯_纯碱_碳酸二甲酯DMC_丙二醇等产品价格上涨_4页_526kb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2020年9月6日的基础化工行业周报指出，尽管国际油价下跌，但部分化工产品价格出现上涨，主要受到供需变化、装置检修及成本支撑等因素影响。行业整体表现分化，部分核心资产及重点产品具备投资价值。

主要观点

行业整体表现

• 油价下跌：本周核心布油价格下跌5.3%，美油下跌7.4%，但OPEC+联合减产仍对油价形成底部支撑。
• 化工品价格指数上涨：本周中国化工品价格指数上涨3.3%，部分产品价格显著上涨。

重点产品价格变动

• TDI价格上涨20.4%：因甘肃银光装置停车检修及万华化学暂停接单，货源紧缺，推高价格。
• 液氯价格上涨20.0%：下游甘氨酸开工提升，叠加新龙电化、乌海化工等装置检修，导致供应减少。
• 纯碱价格上涨：轻质纯碱涨14.3%，重质纯碱涨16.7%，主要由于下游玻璃行业旺季及供应趋紧。
• 碳酸二甲酯DMC价格上涨10.7%：原料丙烯、环氧丙烷、甲醇价格上涨，形成成本支撑。
• 丙二醇价格上涨12.8%：受DMC价格上涨影响，叠加下游需求增加，推动价格上涨。

行业投资重点

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等公司被视为重点。
• 细分领域推荐：
  • 钛白粉：龙蟒佰利
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰氨纶
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：利尔化学、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

原料与需求端分析

• 原料端：C3、C4、C5、芳烃等产品价格上涨，C2部分产品价格下跌。
• 需求端：部分行业如玻璃、电解液溶剂等需求增加，对产品价格形成支撑。

关键信息

原油与库存数据

• 布油结算价从45.1跌至42.7美元/桶（-5.3%）
• 美油结算价从43.0跌至39.8美元/桶（-7.4%）
• 美国原油库存4.98亿桶（周环比-1.8%）
• 美国原油钻井数181口（周环比+0.6%）

市场动态

• OPEC+联合减产持续推进，但部分成员国计划增产，引发市场担忧。
• 海外公共卫生事件持续，但欧美未采取严格管控措施，需求暂未明显下滑。
• 美联储偏鸽派立场，美元指数低位运行，对油价形成利好支撑。

投资建议

• 行业评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率预计领先沪深300指数10%以上。
• 重点股票：推荐聚酯产业链一体化建设企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）及宝丰能源。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 全球宏观经济下行风险
• 贸易风险进一步发酵

行业评级体系

分析师声明

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