20220710-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_有机硅DMC_R142b_碳酸二甲酯DMC_四氯乙烯等产品价格上涨_5页_338kb

2022年7月10日基础化工行业总结

核心内容

2022年7月10日，基础化工行业整体表现复杂，油价下跌对部分产品形成压力，但有机硅DMC、R142b、碳酸二甲酯DMC、四氯乙烯等产品价格逆势上涨，显示出部分细分领域较强的抗跌能力。行业整体呈现结构性行情，核心资产与重点产业链受到关注。

主要观点

行业整体表现

• 化工品价格指数下跌：本周中国化工品价格指数（CCPI）下跌3.4%，核心原料油价下跌6.3%，LPG和LNG气价格也有所下滑，但烟煤价格上涨0.4%。
• 部分产品价格上涨：氟化工部分产品价格上涨，有机硅DMC、R142b、碳酸二甲酯DMC、四氯乙烯等产品价格涨幅明显。

油价走势分析

• 油价下跌原因：主要受产油国局势动荡、非OPEC产量增加以及全球宏观经济下行预期影响。
• OPEC+减产支撑：OPEC+联合减产对油价形成底部支撑，但需警惕非OPEC国家如加拿大、巴西、中亚等的产量变化。
• 政策与市场影响：美联储加息预期及美元高位对油价形成抑制，同时地缘政治风险如俄乌冲突、伊朗核问题未见缓解。

天然气价格跟踪

• 欧洲天然气价格波动：NBP环比上涨56.10%，TTF环比上涨20.17%。
• 美国天然气库存：截至6月24日，美国天然气库存环比增加3.78%，低于5年均值。
• 国内LNG价格：国内LNG主产地和消费地价格均出现回落，接收站报价略有下降。

重点化工品观点更新

价格上涨产品

• 有机硅DMC：上涨7.9%，至20500元/吨，主要因供给端降负或检修，价格调涨带动市场。
• R142b：上涨7.7%，至140000元/吨，下游需求稳定，部分厂家停车导致供给减少。
• 碳酸二甲酯DMC：上涨5.5%，至6700元/吨，下游电解液溶剂和聚碳酸酯行业需求回升。
• 四氯乙烯：上涨5.3%，至10000元/吨，下游制冷剂R125企业开工积极，西北厂家停车影响供应。

价格下跌产品

• 液氯、环氧氯丙烷、维生素C、PVC糊树脂等：价格跌幅较大，主要因需求端疲软和供给端变动。

重点推荐与关注

核心资产

• 万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成：作为行业核心资产，具备较强的投资价值。

石油化工重点

• 民营炼化企业：推荐荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化，关注其一体化建设及C2/C3轻烃裂解布局。
• 宝丰能源：值得关注。

新能源上游化工品

• 光伏产业链：工业硅、三氯氢硅、纯碱、醋酸乙烯等价格波动较小。
• 锂电产业链：磷矿石、磷酸、碳酸锂、磷酸铁等价格相对稳定。

风险提示

• 原料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动

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