2017-每周20张图全览跨境资金配置流向：美欧英三国货币政策分歧逐渐收窄，资金持续流入全球债券市场_14页-2mb

文档总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的2017年6月28日当周全球及中国金融市场资金流向分析，主要关注股票型基金、债券型基金、大宗商品、能源板块以及港股通、陆股通的资金流动情况，同时分析美欧英三国货币政策变化对全球资金流向的影响。

主要观点

1. 全球资金流向

• 股票型基金：美国市场股票型基金净流出48.43亿美元，而发达欧洲、日本、新兴市场和印度市场则呈现净流入，分别为37.93亿美元、10.56亿美元、21.90亿美元和3.90亿美元。
• 债券型基金：全球债券型基金、大宗商品基金和能源板块股票基金净流入，分别为58.46亿美元、0.23亿美元和5.31亿美元。货币市场基金和房地产板块股票基金则净流出，分别为84.79亿美元和2.10亿美元。
• 中国股市与债市：中国股市资金净流入5.50亿美元，四周均值为2.72亿美元；中国债市连续15周净流入，净流入1.77亿美元，10年期国债利率为3.533%。
• 港股通与陆股通：港股通五日买入净额平均8.86亿人民币，累计净买入达4614.32亿人民币；陆股通五日买入净额平均29.96亿人民币，累计净买入达2454.51亿人民币。

2. 货币政策与市场影响

• 美国：6月加息后，联邦基金利率目标预计在2019年达到3%。美联储对经济前景乐观，预计2017年将加息三次，下一次加息可能在12月。
• 欧洲：欧央行释放缩减量宽买债的信号，欧元区经济复苏迹象明显，通胀改善，可能在不久的将来跟随美国加息。
• 英国：受脱欧不确定性影响，短期内可能维持现有货币政策不变。

3. 其他关键数据

• 美元指数：本周收于95.63，持续下跌。
• 中美利差：中国国债收益率与美国基本持平，但中美利差小幅扩大。
• 外汇储备：中国5月外汇储备环比增加240.34亿美元，连续第四个月上升。
• CDS价格：中国政府信用CDS价格上升至69.93，较年初下降38.03%。穆迪将中国主权评级从A1下调至Aa3，展望为稳定。

关键信息

资金流向

• 中国股市与债市持续吸引资金流入，尤其是债市连续15周净流入。
• 香港股票基金连续第18周净流入，净流入额上升。
• 全球资金持续流入债券市场、大宗商品和能源板块，从货币市场基金和房地产板块流出。

货币政策动态

• 美联储加息进程加快，预计2017年将加息三次，下一次加息可能在12月。
• 欧央行释放缩减量宽买债信号，欧元区经济基本面改善，可能跟进加息。
• 英国央行因脱欧不确定性，短期内维持现有政策不变。

市场表现

• 美国10年期国债收益率上升至2.2279%，TIPS隐含通胀预期小幅上升。
• 中国10年期国债收益率与上周基本持平，中美利差扩大。
• 恒生指数小幅下跌，上证指数上升0.82%。

未来关注事件

• 下周重大事件包括：中国6月财新制造业PMI、法国和德国制造业PMI终值、欧元区制造业PMI终值与失业率、英国制造业PMI、美国ISM制造业指数、美国5月工厂订单与FOMC会议纪要、中国6月外汇储备等。

研究支持与联系人

• 证券分析师：李一民、李慧勇
• 研究支持：汤莹
• 联系方式：
  • 汤莹：电话 (8621)23297818 × 010-66500578，邮箱 tangying@swsresearch.com
  • 机构销售团队联系人：
    • 上海：陈陶，电话 021-23297221，邮箱 chentao@swsresearch.com
    • 北京：李丹，电话 010-66500610，邮箱 lidan@swsresearch.com
    • 深圳：胡洁云，电话 021-23297247，邮箱 hujy@swsresearch.com
    • 海外：张思然，电话 021-23297213，邮箱 zhangsr@swsresearch.com
    • 综合：朱芳，电话 021-23297233，邮箱 zhufang@swsresearch.com

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附注

• 图表数据来源包括EPFR、WIND、Bloomberg等。
• 报告中提及的汇率、利率及CDS价格等数据均反映市场近期趋势与政策影响。