20170227-信达证券-化工行业2017年第9周周报_氯化铵_制冷剂价格上涨_40页_969kb

氯化铵、制冷剂价格上涨 - 化工行业2017年第9周周报总结

核心内容概述

本报告为2017年第9周化工行业周报，重点分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等板块的价格变化及市场动态，揭示了行业趋势、成本结构、供需关系以及政策影响。报告指出，尽管部分产品价格下跌，但氯化铵和制冷剂价格出现显著上涨，同时提到行业去产能、原材料成本变化、出口政策调整等关键因素对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. 氮肥板块

• 国际尿素价格下跌：美国海湾尿素价格下跌8.7%，波罗的海尿素价格下跌7.4%。
• 国内尿素价格小幅下跌：山东尿素价格下跌2.1%，国内尿素价格仍比国际价格折价约46元/吨。
• 氯化铵价格上涨：四川和邦氯化铵价格上涨20.7%，达到700元/吨。
• 信达观点：
  • 尿素行业面临产能过剩，出口是调节国内供给的重要手段，但受中东低成本尿素影响，出口竞争力弱。
  • 2017年关税调整方案取消氮肥、磷肥出口关税，降低出口成本，有助于缓解国内产能过剩压力。

2. 磷肥板块

• 国际磷肥价格上涨：波罗的海/黑海磷肥价格上涨6.3%。
• 国内一铵、二铵价格稳定：国内一铵价格维持在1900元/吨，二铵价格维持在2800元/吨。
• 信达观点：
  • 2017年春耕市场磷肥资源量达到近三年最高，但库存高企，市场回暖难度较大。
  • 磷肥行业产量和出口量均呈下降趋势，但价格仍有一定溢价。

3. 钾肥板块

• 国内钾肥价格基本稳定：青海盐湖氯化钾维持1970元/吨，罗布泊硫酸钾维持2450元/吨。
• 信达观点：
  • 2016年钾肥总供应量预计达到2000万吨，实际消耗约1500-1700万吨。
  • 行业整体供大于求，价格已跌至十年低点，实际价格受13%增值税影响。

4. 复合肥板块

• 国内复合肥价格维持稳定：司尔特45%氯基复合肥价格维持1950元/吨，红四方价格维持1780元/吨。
• 信达观点：
  • 原材料价格下跌可能引发复合肥价格下跌，影响经销商采购意愿。
  • 行业需关注品牌与渠道优势的企业。

5. 农药板块

• 草甘膦价格小幅回落：华东市场草甘膦原药价格下跌2.1%，主要受原材料价格下跌影响。
• 甘氨酸价格下跌：江浙市场甘氨酸价格下跌5.2%，主要因环保压力及需求疲软。
• 信达观点：
  • 行业已进入去产能阶段，环保对长期成本影响较大，但短期对价格影响有限。

6. 矿物化工板块

• 制冷剂价格上涨：R134a价格上涨3.4%，达到24000元/吨；R22价格维持8800元/吨。
• 氢氟酸价格上涨：氢氟酸价格上涨3.5%，达到8800元/吨。
• DMC价格上涨：华东市场DMC价格上涨1.5%，达到19800元/吨。
• 信达观点：
  • 制冷剂价格受上游成本上涨支撑，短期价格稳中有升。
  • 氢氟酸价格受原料市场支撑，仍有上涨预期。
  • DMC价格反弹，主要受装置停车和旺季影响。

7. 无机酸碱板块

• PVC价格小幅下跌：东部电石法PVC价格下跌3.7%，西部电石法价格维持6300元/吨。
• 电石价格小幅下跌：电石价格下跌2.0%，至2500元/吨。
• 烧碱价格维持稳定：烧碱价格维持992元/吨。
• 信达观点：
  • PVC价格受环保政策和原料成本影响，但需求回暖带来支撑。
  • 电石价格受运输及环保影响，整体维持高位。
  • 烧碱价格稳定，但行业面临供过于求的压力。

8. 煤化工板块

• 甲醇价格基本稳定：华东市场甲醇价格下跌2.2%，西北市场上涨5.9%。
• 醋酸价格上涨：江苏索普醋酸价格上涨3.5%，达到2950元/吨。
• 其他产品价格稳定：二甲醚、甲醛、丙烯等产品价格保持稳定。
• 信达观点：
  • 甲醇价格受供需影响，短期波动不大。
  • 醋酸价格上涨，反映成本支撑。

9. 原油板块

• WTI油价上涨：上涨2.3%，达到54.45美元/吨。
• 布伦特原油上涨：上涨1.5%，达到56.58美元/吨。
• 信达观点：
  • 原油价格受中东局势影响，但中期判断仍以成本为依据。
  • 原油价格波动对化工行业成本有直接影响。

行业趋势与展望

• 价格上涨因素：氯化铵、制冷剂、DMC、氢氟酸等产品价格上涨主要受成本支撑、供应紧张及行业旺季影响。
• 价格下跌因素：尿素、磷肥、复合肥等产品价格下跌，主要由于国际价格走低、国内产能过剩、需求疲软。
• 政策影响：2017年关税调整方案对氮肥、磷肥出口有利，有助于缓解国内产能过剩压力。
• 风险提示：中东局势可能干扰原油价格，国内尿素行业面临去产能压力，国际低成本尿素竞争激烈。

关键数据汇总

总结

本报告揭示了2017年第9周化工行业价格变化及市场动态，重点指出氯化铵、制冷剂等产品价格上涨，而尿素、磷肥等产品价格下跌。行业整体面临产能过剩、成本压力及国际竞争等问题。信达证券认为，尽管短期价格波动较大，但长期来看，出口政策调整、行业去产能及成本支撑将对市场产生深远影响。投资者应关注具有品牌和渠道优势的企业，同时警惕国际市场变化及政策风险。