20180312-信达证券-化工行业2018年第10周周报_烧碱_制冷剂_黄磷价格上涨_40页_1mb

化工行业周报总结（2018年第10周）

核心内容概述

2018年3月12日发布的化工行业第10周周报，重点分析了烧碱、制冷剂、黄磷等主要化工产品的价格变动趋势，同时涉及氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等多个子行业。报告指出，部分产品价格出现上涨，而其他产品则因供需变化或成本因素价格下跌，整体市场呈现出波动格局。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际尿素价格上涨：波罗的海和美国海湾尿素价格分别上涨0.5%和0.4%，尤日内尿素价格维持不变。
• 国内尿素价格下跌：山东尿素价格下跌2.5%至1990元/吨，因西南厂家复产及新疆、内蒙企业大面积复产，开工率提升。
• 氯化铵、硝酸铵价格稳定：四川和邦氯化铵和陕西兴化硝酸铵价格分别维持680和2300元/吨不变。
• 信达观点：尿素去产能效果明显，但出口面临中东、西非低成本尿素的冲击，长期去产能预期仍存。

2. 磷肥

• 国际磷肥价格稳定：美国海湾、波罗的海/黑海和摩洛哥DAP价格维持不变。
• 国内一铵价格下跌：55%粉状一铵价格下跌7.4%至2250元/吨，二铵价格稳定。
• 磷肥成本支撑增强：硫磺和磷矿石价格上涨，导致磷肥价格小幅上涨。
• 信达观点：国外低成本产能扩张将对我国磷肥出口造成冲击，磷肥市场处于紧平衡状态。

3. 钾肥

• 国际钾肥价格基本稳定：前苏联和温哥华CFR价格分别上涨2.5%和1.4%。
• 国内钾肥价格稳定：罗布泊硫酸钾价格上涨0.3%至3000元/吨，氯化钾价格维持不变。
• 信达观点：国内钾肥市场价格回落至十年前水平，行业供大于求，价格向成本趋近。

4. 复合肥

• 复合肥价格稳定：撒可富、司尔特、红四方等主要产品价格维持不变。
• 原料支撑价格：一铵、尿素、钾肥价格上涨对复合肥价格形成支撑。
• 信达观点：复合肥行业受农产品价格低迷影响，销量下降，但原料价格上涨可能带动价格上涨，需关注春耕启动对需求的影响。

5. 农药

• 草甘膦价格稳定：华东市场95%原药价格维持25000元/吨不变。
• 原材料价格下跌：甘氨酸价格下跌5.4%至10500元/吨，影响草甘膦成本支撑。
• 信达观点：草甘膦行业已基本完成去产能，价格受原料价格波动影响较大，环保影响有限。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 黄磷价格上涨：本周黄磷价格上涨2.5%至16200元/吨，供应紧张，下游需求回升。
• 国内磷酸价格稳定：湿法和热法工业酸价格维持4750和4150元/吨不变。
• 信达观点：黄磷价格上涨受供需影响，但国内磷酸盐价格维持稳定。

2. 氟化工

• 制冷剂价格上涨：R32、R134a分别上涨36.0%和6.3%至34000元/吨。
• 氢氟酸价格上涨：氢氟酸价格上涨0.4%至15300元/吨，受萤石企业选厂停车影响。
• 信达观点：制冷剂价格受成本支撑及需求复苏影响，预计将继续上涨。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅产品价格上涨：蓝星星火生胶、107胶和DMC价格分别上涨0.8%、0.7%和0.3%。
• 金属硅价格稳定：维持15900元/吨不变。
• 信达观点：海外出口形势较好，国内有机硅价格或将继续上涨。

4. 锂产品

• 碳酸锂价格稳定：维持145000元/吨不变。

5. 镁产品

• 镁锭价格下跌：中部和西部镁锭价格分别下跌1.4%和2.3%。
• 高纯镁砂价格稳定：维持6790元/吨不变。
• 信达观点：镁产品价格受成本和供需影响，整体维持稳定。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC价格下跌：东部电石法价格下跌2.3%至6400元/吨。
• 烧碱价格上涨：西部自产盐、外购盐及东部自产盐、外购盐价格分别上涨14.5%、12.6%、11.1%和11.1%。
• 信达观点：烧碱价格受环保影响，但下游需求转好，价格或继续上行。

2. 三酸三碱

• 盐酸、硫酸、纯碱价格稳定：分别维持1元/吨、420元/吨和1700元/吨不变。
• 烧碱价格上涨：烧碱价格维持上涨趋势，国内烧碱市场表现优于国际。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 甲醇价格下跌：西南、西北、华东市场分别下跌14.3%、11.9%和2.3%。
• 信达观点：甲醇价格受原料成本及需求影响，整体下行。

2. 醋酸

• 醋酸价格上涨：华东市场醋酸价格上涨0.9%至4700元/吨，醋酐价格上涨0.5%至8200元/吨。

3. 炭黑

• 炭黑价格稳定：市场未出现明显波动。

4. BDO

• BDO价格上涨：华东散水BDO价格上涨5.1%至11750元/吨。

五、原油

• WTI油价下跌：下跌3.2%至60.12美元/吨。
• 布伦特油价下跌：下跌2.9%至63.61美元/吨。
• 信达观点：中东局势对油价影响较大，但报告基于中期判断，短期波动需关注。

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大，影响全球化工产品价格。
• 原料成本波动对化工产品价格具有重要影响，尤其是烧碱、磷肥、钾肥等产品。
• 环保政策对行业产能和成本结构产生影响，但短期内对价格影响有限。

重点覆盖公司

分析师信息

• 郭荆璞：信达证券化工行业首席分析师，执业编号S1500510120013，联系电话+86 10 83326789，邮箱guojingpu@cindasc.com。
• 李皓：信达证券化工行业分析师，执业编号S1500515070002，联系电话+86 10 83326852，邮箱lihao1@cindasc.com。
• 葛韶峰：研究助理，联系电话+86 10 83326705，邮箱geshaofeng@cindasc.com。

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