20170213-信达证券-化工行业_2017年第7周周报_有机硅_煤焦油_制冷剂价格上涨_40页_973kb

化工行业2017年第7周周报总结

核心内容

本报告为2017年第7周化工行业周报，重点分析了有机硅、煤焦油、制冷剂等化工产品价格的上涨情况，同时对氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、无机酸碱及煤化工产业链的市场动态进行了详细分析。报告还对原油价格波动及行业投资机会进行了探讨，并附有风险提示与分析师声明。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格因供应紧张上涨，波罗的海尿素价格上涨10.6%至260美元/吨；国内尿素价格小幅上涨，山东尿素价格上涨1.2%至1730元/吨。国内尿素产能过剩，出口成为调节国内供给的重要工具，但面临中东、西非低成本尿素的竞争压力。
• 磷肥：国际磷肥价格小幅上涨，美国海湾DAP价格上涨7.9%至359美元/吨；国内一铵、二铵价格维持不变。行业开工率受环保影响，库存高企，预计春耕市场资源量增加，市场回暖难度较大。
• 钾肥：国内钾肥价格基本稳定，青海盐湖氯化钾维持1970元/吨，罗布泊硫酸钾小幅上涨0.4%至2465元/吨。国内钾肥市场价格回到十年前的底部水平，行业供大于求，价格向成本趋近。
• 复合肥：国内复合肥价格维持不变，主要企业如司尔特、红四方价格稳定。原材料价格下跌可能影响复合肥产品价格，但市场观望情绪仍浓，需求未明显改善。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：黄磷价格维持14000元/吨不变，价格受供需关系及环保影响。国际磷酸价格稳定，但出口导向导致国内价格折价。
• 氟化工：制冷剂R134a、R32价格上涨12.5%至22500元/吨、13500元/吨。行业整体需求清淡，但上游原材料价格上涨支撑价格。
• 有机硅及晶体硅：DMC价格上涨5.4%至19500元/吨，有机硅市场因成本支撑及需求旺季价格上行。欧洲多晶硅价格上涨1.6%至13.55美元/公斤。
• 锂产品：碳酸锂价格维持113000元/吨不变，行业受原材料及成本因素影响。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格稳中有升，主要因环保督查影响开工率，原料价格上涨。烧碱价格下跌3.2%至960元/吨，但西部外购盐法价格上涨3.7%至896元/吨。
• 三酸三碱：硫酸价格维持340元/吨不变，纯碱价格维持2025元/吨不变。烧碱价格下跌，但西部市场因成本支撑保持稳定。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：价格基本稳定，华东市场下跌0.3%至3030元/吨，西北市场维持2200元/吨不变。
• 醋酸：价格基本稳定，江苏索普醋酸维持2850元/吨，醋酸乙酯维持5400元/吨不变。
• BDO：华东散水BDO价格维持11000元/吨不变，市场整体需求平稳。
• 炭黑：价格维持稳定，市场交易量较低。

5. 原油

• 原油价格：WTI油价下跌0.6%至53美元/吨，布伦特原油下跌1.0%至55.63美元/吨。天然气价格上涨56.1%至5.04美元/百万英热，对能源化工行业有支撑作用。

关键信息

价格变化

• 尿素：国际上涨10.6%，国内山东上涨1.2%。
• 磷肥：国际DAP上涨7.9%，国内一铵、二铵价格维持。
• 钾肥：国内价格基本稳定，罗布泊硫酸钾上涨0.4%。
• 复合肥：价格维持不变。
• 农药：草甘膦价格小幅回落，甘氨酸价格下跌15.8%。
• 制冷剂：R134a、R32价格上涨12.5%。
• 有机硅：DMC价格上涨5.4%，多晶硅价格上涨1.6%。
• 煤炭：价格企稳，影响尿素及PVC等产品成本。
• 原油：WTI、布伦特油价下跌，天然气价格上涨。

行业分析

• 产能过剩：氮肥、磷肥、钾肥等行业均面临产能过剩问题，出口成为调节供给的重要手段。
• 成本支撑：煤炭、天然气等原材料价格上涨支撑部分化工产品价格。
• 环保影响：环保政策对开工率及价格产生一定影响，尤其在氮肥、磷肥、煤化工等板块。
• 需求波动：行业需求受季节性及政策因素影响，如春耕、G20会议等。

投资建议

• 行业投资：报告建议关注草甘膦、复合肥、钛白粉等子行业投资机会。
• 风险提示：中东局势可能对油价产生干扰，行业需关注长期成本与产能变化。

重点企业及股票

• 重点覆盖公司：包括盐湖股份（000792）、烟台万华（600309）、华昌化工（002274）、扬农化工（600486）、三聚环保（300072）等。

风险提示

• 市场风险：证券市场存在盈利与亏损风险，投资者需谨慎评估。
• 政策风险：环保政策、出口关税调整等政策变化可能影响行业价格与供需。
• 成本波动：原材料价格波动对行业利润有较大影响，需关注成本控制。

结论

报告整体显示化工行业价格波动主要受供需关系、环保政策、原材料成本及国际市场影响。部分产品如尿素、磷肥、制冷剂等价格上涨，而复合肥、钾肥等价格基本稳定。行业整体面临产能过剩压力，但出口及成本支撑可能带来一定利好。投资者需关注行业动态及政策变化，以把握投资机会。