20170212-安信证券-基础化工行业周报_氯化铵_制冷剂和蒽油价格大涨_北美轮胎掀起涨价潮_11页_596kb

化工行业周报总结

核心内容

2017年2月12日的化工行业周报指出，随着春耕备肥的启动，化工行业进入旺季，部分化工品价格出现上涨趋势。同时，环保政策趋严导致供给收缩，推动了部分化工品价格的上涨，尤其是农药、炭黑、橡胶助剂等高污染行业。此外，北美轮胎市场因原材料价格上涨而掀起涨价潮，电子化学品、新材料等领域成为未来重点发展方向。

主要观点

• 周期品价格走势：

  • 化工品旺季通常在每年4/5月和9/10月，2016年四季度虽为淡季，但因供给侧改革，产品价格仍大幅上涨。
  • 化工品价格受环保政策影响较大，未来应重点关注环保带来的供给收缩。
  • 选股思路为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。

• 行业景气度提升：

  • 纯碱、烧碱、尿素、农药、橡胶助剂及炭黑等化工品景气度提升，价格上涨。
  • 重点关注氮肥板块，因其春耕需求增加，库存低位，仍有上涨动力。

• 非周期品发展趋势：

  • 国内化工品在大宗品方面具有优势，但精细化工品在全球竞争力方面仍有提升空间。
  • 新材料和电子化学品是未来重点发展方向，包括新型纤维、新型膜材料、新能源化学品、3D打印材料、氢材料、信息材料和石墨烯等。
  • 电子化学品如超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环氧塑封料等是化工领域的明星方向。
  • 汽车用精细化工品、纸尿裤用丙烯酸和ES纤维等也值得关注。

关键信息

价格上涨产品

• 涨幅前五：

  • 二乙醇胺（19.8%）
  • R134a（12.5%）
  • 氯化铵（12.2%）
  • R22（12.2%）
  • 钛精矿（10.7%）

• 涨幅产品：

  • 氯化铵价格全面上调70-100元/吨，涨幅12%，湿铵报价600-620元/吨，干铵价格突破700元/吨。
  • 尿素本周价格也出现一定程度上涨，有上调可能。
  • 冷却剂R22和R134a均上涨12%。

价格下跌产品

• 跌幅前五：

  • 赖氨酸（-17.3%）
  • 甘氨酸（-15.9%）
  • 枣庄动力煤（-6.5%）
  • 苏氨酸（-6.3%）
  • 二甲醚（-5.9%）

• 跌幅产品：

  • 草甘膦价差（-10.2%）
  • 丁酮-丙酮价差（-8.7%）
  • 聚醚+丙烯酸酯+MTBE-lpg价差（-6.7%）

重点推荐股票

• 双环科技（代码：000707）：
  • 涨跌幅：买入-A
  • 目标价：11.40元
  • EPS预测：2016年-1.19元，2017年0.57元，2018年0.83元
  • 公司具备180万吨纯碱、180万吨氯化铵产能，受益于纯碱和氯化铵价格上涨

风险提示

• 产品价格下跌的风险
• 环保政策低于预期的风险

行业评级

• 投资评级：领先大市-A
• 相对收益：
  • 1M：-1.15%
  • 3M：11.43%
  • 12M：19.85%
• 绝对收益：
  • 1M：1.74%
  • 3M：11.32%
  • 12M：35.03%

重点报告

• 一号文件为农化业发展定方向，推动化肥、农药等行业的绿色和科技转型。
• 多部门启动水泥玻璃行业淘汰落后产能督查，强化环保监管。
• 巴斯夫收购瑞士显示材料公司Rolic，推动技术创新和市场拓展。

图表信息

• 图1：烯烃价格在50%分位左右
• 图2：橡胶历史和最新价格情况
• 图3：两碱历史和最新价格情况
• 图4：PVC历史和最新价格情况
• 图5：甲苯、苯胺、BDO历史和最新价格情况
• 图6：环氧丙烷、硬泡聚醚历史和最新价格情况
• 图7：MDI、TDI历史和最新价格情况
• 图8：粘胶、氨纶历史和最新价格情况
• 图9：涤纶产业链历史和最新价格情况
• 图10：磷肥、氮肥历史和最新价格情况
• 图11：钾肥、复合肥历史和最新价格情况
• 图12：草甘膦、吡啶历史和最新价格情况
• 图13：丙酮、丁酮历史和最新价格情况
• 图14：制冷剂历史和最新价格情况
• 图15：橡胶助剂历史和最新价格情况
• 图16：氨基酸历史和最新价格情况

行业动态

• 北美轮胎市场因原材料价格上涨，掀起涨价潮，预计3月起价格上调5%~8%。
• 江苏省出台化工行业转型发展政策，强调“关停一批、转移一批、升级一批和重组一批”，推动行业规范和环保升级。

分析师声明

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