20130826-华泰证券-环保升级有望_钛白粉迎来新机遇_15页_4mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2013年8月26日发布的行业周报主要聚焦于基础化工行业，整体评级为“中性”，认为行业前景平稳，部分细分领域如LPG深加工、除草剂和MDI行业具备增长潜力。

主要观点

• 行业整体态度：对化工行业持谨慎态度，维持“中性”评级。
• 推荐领域：
  • LPG深加工行业：推荐东华能源和海越股份。
  • 除草剂行情：对草甘膦行情持乐观态度，推荐扬农化工、江山股份和红太阳。
  • MDI行业：中长期推荐万华化学，认为供需关系向好，景气度提升。
• 环保升级：钛白粉行业面临环保升级压力，国家政策正在推动行业转型，预计政策出台前环保核查力度加大，将加速淘汰落后产能，促进行业复苏。

关键信息

钛白粉行业

• 环保问题：重庆钛业因排污超标引发关注，行业面临环保升级。
• 政策背景：虽然尚未出台强制性清洁生产法规，但《钒钛资源综合利用和产业发展“十二五”规划》鼓励改造硫酸法生产线和建设氯化法项目。
• 技术瓶颈：氯化法技术受国外企业封锁，国内成本较高，市场竞争不明显。
• 市场机遇：美国杜邦公司有意剥离钛白粉业务，可能为中国企业带来技术升级机会。
• 重点公司：佰利联（002601）、攀钢钒钛（000629）、中核钛白（002145）、金浦钛业（000545）。

市场动态

• 本周市场回顾：沪深300指数周跌幅0.75%，化工板块周涨幅1.48%，表现优于大盘。
• 产品价格走势：
  • 涨幅前五：二氯甲烷（+24.53%）、合成氨（+14.63%）、复合肥（+7.66%）、丁二烯（+4.59%）、天然气（+3.69%）。
  • 跌幅前五：丁苯橡胶（-4.92%）、甲醇（-4.00%）、煤焦油（-3.51%）、尿素（-3.39%）、MEG（-3.01%）。

重点行业分析

• 草甘膦行业：仍处于补库存周期，预计未来1~2个季度需求持续增长，尤其是巴西大豆种植面积扩大。
• 聚丙烯行业：广西石化开发高端产品，提升经济效益，成本控制有效。
• 丙烯酸行业：供应受限，需求回暖，丙烯酸价格上涨，盈利改善。
• 有机硅行业：西部合盛启动20万吨有机硅项目，项目具有高技术含量和良好经济效益。

本期重点关注

• 草甘膦行业分析：认为全球草甘膦行业仍处于主动库存增加阶段，需求持续增长，建议关注扬农化工、江山股份和新安股份。
• 卫星石化评级上调：上调至“增持”，预测2013-15年每股收益分别为1.14、2.05和2.47元，受益于丙烯酸景气回升和产业链延伸。

风险提示

• 原料价格异常波动
• 下游需求增长低于预期
• 安全事故

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行业与公司评级体系

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%—20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%—5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%—20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

地址与联系方式

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