20250127-华鑫证券-基础化工行业周报_丙烯腈_丁二烯等涨幅居前_建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块_31页_861kb

基础化工行业周报摘要（2025年1月）

市场表现

• 本周丙烯腈、丁二烯等产品涨幅居前（分别上涨734%、630%），建议继续关注钛白粉、轮胎板块的投资机会。
• 原油价格高位回落，WTI原油周跌幅为413%，建议关注低估值高股息的中国石化、中国海油。

本周观点

• 化工产品价格：受下游需求逐步好转影响，相关产品价格有所反弹，但仍有部分产品价格下跌。
• 投资建议：
  • 关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业。
  • 紧抓细分子行业龙头公司估值修复机会，包括万华化学、华鲁恒升等。
  • 推荐关注森麒麟、桐昆股份等受益于出口的涤纶长丝龙头。

重点公司

• 森麒麟：轮胎板块景气度高，海外工厂投产显著增强，公司盈利持续提升。
• 桐昆股份：涤纶长丝需求稳固，具备较大成长潜力。
• 华鲁恒升：煤化工龙头，成本优势显著。
• 中国石化/海油：油价回落，炼化业务盈利有望改善。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格大幅波动
• 环保政策变动风险

投资组合（部分）

• 桐昆股份、中国石化、中国海油等维持买入评级。