20250127-东吴证券-电动车行业2025年1月策略_旺季在即供需反转_涨价落地盈利改善可期_72页_2mb

2025年电动车行业策略报告总结显示，全球电动车市场呈现强劲增长态势。2024年全球销量达1697万辆，同比增长27%，预计2025年销量将增至2077万辆，同比增长22%。中国国内销量2024年1287万辆，同比增长36%，超额完成目标；2025年预计销量1600万辆，同比增长25%，主要受益于“已旧换新”政策、购置税减免延续及高阶智驾下沉，推动电动化进程加速。欧美市场相对平稳，2025年下半年或出现新周期，带动销量回升。储能需求激增，2024年全球需求337GWh，2025年预计翻倍至505GWh，维持高速增长。

产业链方面，优势龙头企业如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等盈利稳定，结构件龙头科达利产能利用率提升。2025年供需反转在即，材料价格底部支撑，盈利弹性较大，推荐铁锂、六氟等材料龙头，以及具备资源的锂电企业。风险包括价格竞争、原材料波动和投资增速放缓，需警惕超预期降价。总体来看，行业估值处于低位，机遇与挑战并存，投资者应关注政策驱动和供给侧优化的细分领域。新能源车渗透率持续提升，电动化趋势不可逆转，为中国电动车产业链带来长期增长动力。